證券時報記者 安仲文

　　在科技新基因的注入下,，截至二季度末，諾安基金基金經(jīng)理陳衍鵬管理的諾安益鑫靈活配置基金凈值突破1.6元,。

　　證券時報記者注意到,，在最近三年，諾安益鑫靈活配置基金身上的“未來科技”標簽愈發(fā)凸顯,，這正是得益于基金經(jīng)理陳衍鵬在科技產(chǎn)業(yè)的深耕,，以及對管理基金產(chǎn)品需求的理解。

　　他認為,，在科技新方向的布局上,，必須具有現(xiàn)實因素支撐“未來故事”，管理基金產(chǎn)品需考慮短期和長期的平衡因素,，同時基于為產(chǎn)品賺錢的邏輯,，在科技產(chǎn)業(yè)的個股組合選擇上,，還需要綜合考量好公司與好股票的不同之處。

　　“好未來”要有好現(xiàn)實

　　作為一位偏好科技股投資的基金經(jīng)理,，憑借在科技領(lǐng)域的持續(xù)深耕與前瞻布局,，今年以來，陳衍鵬管理的諾安益鑫靈活配置基金累計凈值持續(xù)突破,。

　　“擔(dān)任基金經(jīng)理前,，我已經(jīng)進行了多年的科技產(chǎn)業(yè)深度研究。日常實地走訪,、搜集幾萬字的材料,，再完整寫出一份有深度價值的研究報告，會讓個人對產(chǎn)業(yè)有很好的理解力,、穿透力,。”陳衍鵬說,。

　　與此同時,，陳衍鵬在科技產(chǎn)業(yè)選股上有著苛刻標準。他表示,，投資邏輯上主要涉及前瞻,、鑒別、遴選三個環(huán)節(jié),?！笆紫龋朐贏股賺錢,，尤其是科技股投資上賺錢,，選擇的方向一定要是新技術(shù)和新產(chǎn)業(yè)趨勢?！标愌荠i說,。

　　其次，行業(yè)一定要具備商業(yè)落地可能性和足夠的成長空間,，他認為需求端是行業(yè)創(chuàng)造價值最大的保障,，分析需求就要深度研究需求對應(yīng)的下游是什么，下游選擇這種需求的背后原因,，以及與需求密切相關(guān)的行業(yè)技術(shù)壁壘與核心競爭力,。

　　上述標準意味著，若無現(xiàn)實因素支撐“未來故事”,，陳衍鵬對這種新趨勢也是謹慎的,，凸顯出他在具體投資上更加考慮短期與長期間的動態(tài)平衡。

　　賺錢的好公司才是好股票

　　盡管陳衍鵬傾向于選擇科技產(chǎn)業(yè)中的好公司,，但他也深刻理解在很多時候,，好公司未必是符合基金經(jīng)理要求的“好股票”,，對陳衍鵬而言，“好公司非常重要,，但賺到錢才是硬道理”,。

　　“手機產(chǎn)業(yè)鏈中有一家很知名的公司，市場一致認可它是家好公司,?！标愌荠i說，它能夠在2016年前瞻性布局手機相關(guān)細分賽道,，證明它具有優(yōu)秀的管理和布局能力,，但在2018年，股價跌幅較大,，站在那個時刻,，它未必是一只值得大力買入的好股票?！昂霉善笔紫仁悄軌蛏蠞q的股票,，好公司不一定是好股票。很多好公司在相關(guān)賽道上有不錯的競爭優(yōu)勢,，但從股價角度看并沒有很高的預(yù)期空間,，可能在相當(dāng)長時間內(nèi)不會獲得市場的有效關(guān)注,?！?/p>

　　正因為需要綜合考量好公司與好股票對一只基金產(chǎn)品凈值上漲的貢獻，陳衍鵬在個股挖掘方面,，也十分強調(diào)業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)的能力,，尤其是能夠超出預(yù)期的業(yè)績。

　　他認為,，要密切關(guān)注整個產(chǎn)業(yè)以及同行業(yè)競爭對手的發(fā)展情況,，同時對公司治理的業(yè)務(wù)核心競爭力進行梳理，尤其是復(fù)盤歷史上的執(zhí)行力,，即公司預(yù)期是否得到落實,。

　　另外，還需要進行持續(xù)跟蹤,、上下游間的交叉驗證,。“看公司歷史的表現(xiàn)能夠占據(jù)50%,，還有50%的因素是最終的業(yè)績體現(xiàn)和調(diào)研情況,。” 陳衍鵬認為,，科技發(fā)展日新月異,，變化極快,，必須做到與時俱進，不停去看,、不停去想,，也可以參考全球科技巨頭的業(yè)務(wù)重點和布局方向。

　　AI應(yīng)用爆發(fā)近在咫尺

　　在未來市場的投資布局上,，陳衍鵬表示,，科技投資將是中長期方向，他將重點關(guān)注AI基礎(chǔ)芯片,、AI應(yīng)用,、國產(chǎn)化率仍具大幅提升空間的半導(dǎo)體設(shè)備材料三大賽道。

　　陳衍鵬強調(diào),，在AI賽道上目前呈現(xiàn)的現(xiàn)象是全球科技共振,。全球科技巨頭都已投入人工智能領(lǐng)域，AI的競賽導(dǎo)致很多參與者都在購置自己的AI芯片,、訓(xùn)練自己的大模型,，推出相關(guān)應(yīng)用，市場也已經(jīng)看到爆款應(yīng)用的出現(xiàn),。

　　陳衍鵬認為,，相比于行業(yè)歷史上1-2年的上升周期來看，本輪上漲的時間窗口期仍值得期待,。

　　首先,，他對于人工智能板塊依然樂觀,，認為從長期維度看，人工智能是人類歷史上的生產(chǎn)力革命，在很多領(lǐng)域降本增效及創(chuàng)造需求的邏輯還在驗證過程中,，對于短期影響要保持樂觀,，同時更不能低估AI產(chǎn)業(yè)長期的變化。

　　其次,，依然要重視半導(dǎo)體設(shè)備材料的國產(chǎn)化進程,，美國對中國半導(dǎo)體的限制依然存在，在日美壟斷的一些半導(dǎo)體設(shè)備材料環(huán)節(jié),、AI芯片等領(lǐng)域國產(chǎn)化提高的迫切性將更高,。

　　“我們判斷AI首先會在C端有更大的投資機會，而且不存在政策上的障礙,?！标愌荠i強調(diào)，AI應(yīng)用發(fā)展之后,，整個AI產(chǎn)業(yè)鏈就能形成閉環(huán),，其中教育、醫(yī)療,、金融,、廣告、游戲是最可能爆發(fā)出革命性機會的細分領(lǐng)域,。