來源：和訊網(wǎng)

　　股價(jià)狂飆，年內(nèi)漲停超過30次,。8月22日,，鴻博股份(002229)競(jìng)價(jià)漲停，報(bào)45.29元/股,，創(chuàng)歷史新高,，年內(nèi)漲幅超581%，自去年5月份低點(diǎn)4.51元以來股價(jià)翻10倍,。鴻博股份成為AI板塊首只十倍牛股,。

　　在股市表現(xiàn)驚艷的AI板塊的熱門公司鴻博股份,，此前是一家中國(guó)彩票印刷行業(yè)的龍頭企業(yè),?！爸挥浀卯?dāng)年是炒彩票概念的，沒想到現(xiàn)在成了AI大牛股,?！庇匈Y深基金業(yè)人士發(fā)出如此感嘆。

　　提到鴻博股份,，還有一個(gè)繞不開的存在就是英偉達(dá),。為尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，鴻博股份特別是瞄準(zhǔn)了AI浪潮催生的算力需求,，傍上英偉達(dá)布局算力租賃,。搭上算力概念，與AI巨頭英偉達(dá)“深度綁定”,，對(duì)鴻博股份的業(yè)績(jī)改善起到了多大的作用,？新業(yè)務(wù)對(duì)其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有多大？股價(jià)大漲背后存在怎樣的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇,？

1,、上半年凈利繼續(xù)虧損，彩票業(yè)務(wù)依舊是營(yíng)收支撐

　　單純從業(yè)績(jī)上來看,，鴻博股份依然沒有擺脫虧損的困境,。2023年上半年，鴻博股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.92億元,，同比增加25.77%,；凈虧損3167.89萬元，上年同期虧損4051.66萬元,。

　　盡管搭上AI算力,、英偉達(dá)等概念讓鴻博股份成為AI板塊首只十倍牛股，但其業(yè)績(jī)?nèi)灾饕俊袄媳拘小敝?。從?cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看,，2.92億元的營(yíng)收中，印刷業(yè)收入為2.68億元,，占比91.52%,；包含AI算力業(yè)務(wù)在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2480.97萬元，較上年同期未切入AI賽道時(shí)僅漲了885.25萬元,。分產(chǎn)品來看,，公司上半年票證產(chǎn)品類營(yíng)收占到了公司總營(yíng)收的74.54%，同比增長(zhǎng)28.62%,。

　　鴻博股份早些年靠印刷業(yè)務(wù)起家,，本質(zhì)是一家印刷公司，主營(yíng)安全印務(wù),。安全印務(wù)產(chǎn)品主要包括體彩福彩熱敏紙（彩票打印專用紙張）票證,、體彩即開型彩票普通稅務(wù)發(fā)票和證書證件等。鴻博股份在安全印務(wù)業(yè)務(wù)方面做到了細(xì)分龍頭,，不過市場(chǎng)增量并不樂觀,。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)雖不斷拓展，但仍難改天花板低的事實(shí),，發(fā)展逐漸顯出疲態(tài),。

　　鴻博股份在2023年半年報(bào)中也明確表示，普通出版物印刷在電子化和網(wǎng)絡(luò)化沖擊下,，面臨結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩,、增速放緩、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈等市場(chǎng)環(huán)境,；且隨著環(huán)保壓力的增大,，紙張、油墨等原材料價(jià)格和人力成本的上升,，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,，企業(yè)毛利率逐步下降。

　　在彩票業(yè)務(wù)方面,，鴻博股份表示,，目前國(guó)家對(duì)彩票的互聯(lián)網(wǎng)代購(gòu)代銷政策仍然不明朗，電話售彩也處于暫停審批階段,；公司原募投項(xiàng)目“電子彩票研發(fā)中心項(xiàng)目”“彩票物聯(lián)網(wǎng)智能化管理及應(yīng)用項(xiàng)目”長(zhǎng)期處于停滯狀態(tài)，已處于終止?fàn)顟B(tài),。

2,、營(yíng)業(yè)收入整體呈下行趨勢(shì)，此前多次跨界無果

　　最近幾年,，鴻博股份的營(yíng)業(yè)收入整體呈下行趨勢(shì),。2016-2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為8.46億元,、6.95億元,、7.06億元、6.27億元,、4.74億元,、5.74億元、5.46億元,；凈利潤(rùn)分別為1268.01萬元,、1076.02萬元、514.31萬元,、3530.93萬元,、2545.83萬元、913.90萬元,、-7506.95萬元,。

　　從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,，鴻博股份的營(yíng)業(yè)收入呈現(xiàn)明顯的下行趨勢(shì),，凈利表現(xiàn)也不穩(wěn)定，尤其是2022年,，直接陷入虧損,，同比下降921.42%,。2022年，公司驟然陷入虧損,，主要是由于2022年市場(chǎng)環(huán)境及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)雙重因素影響,，公司整體毛利率有所下降，同時(shí)因融資,、搬遷等事項(xiàng)導(dǎo)致費(fèi)用有所增長(zhǎng),。

　　正因?yàn)榻?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)陷入困境，鴻博股份不斷嘗試跨界,，以期尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn),。2017年之后，鴻博股份跨界嘗試不斷,，先后跨界手游,、5G、區(qū)塊鏈,、掃地機(jī)器人(300024)等不同業(yè)務(wù)。不過,，鴻博股份的這幾次的跨界嘗試并不算成功,。除了區(qū)塊鏈彩票業(yè)務(wù)落地之外，其余跨界項(xiàng)目并不順利,。

　　公開信息顯示,，2022年鴻博股份曾籌劃跨界收購(gòu)廣州科語51%股權(quán)，并計(jì)劃在交易完成后新增家用智能清潔服務(wù)機(jī)器人的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售等業(yè)務(wù),。數(shù)月之后，鴻博股份披露了終止重組公告,，稱由于受新冠疫情影響,，本次交易各項(xiàng)工作進(jìn)度不及預(yù)期，公司決定終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

3,、傍上英偉達(dá)“身價(jià)”暴漲,，AI跨界想象空間大

　　此次，鴻博股份跨界AI算力,，搭上了全球顯卡巨頭英偉達(dá),。2022年8月10日，鴻博股份宣布,，和中關(guān)村(000931)中恒文化科技創(chuàng)新服務(wù)聯(lián)盟,、英偉達(dá)、英博數(shù)科一起在北京共同合作成立了北京AI創(chuàng)新賦能中心,。

　　當(dāng)時(shí)的協(xié)議明確由鴻博股份全資子公司英博數(shù)科作為北京·AI 創(chuàng)新賦能中心的唯一指定運(yùn)營(yíng)方,，公司與英偉達(dá)在包括智算中心,、通用技術(shù)創(chuàng)新賦能公共服務(wù)平臺(tái),、AI 創(chuàng)新孵化加速器等十大領(lǐng)域進(jìn)行合作。正是這一合作,，讓鴻博股份搭上了英偉達(dá),，成為了英偉達(dá)概念。

　　2023年年初,，ChatGPT引爆A股市場(chǎng),，AI概念公司受到市場(chǎng)的狂熱追捧，各大公司紛紛加入大模型的開發(fā)潮流中,，大模型所需算力供不應(yīng)求,。英偉達(dá)因此受益，憑借AI秀出高昂利潤(rùn),，市值也是一路“飛升”,。而此前傍上英偉達(dá)大腿的鴻博股份“身價(jià)”亦隨之水漲船高。

　　作為AI 板塊的熱門股票,，當(dāng)前最令市場(chǎng)關(guān)注的還是鴻博股份旗下英博數(shù)科在AI智算中心上的建設(shè)和盈利能力問題,。鴻博股份當(dāng)前已經(jīng)盡全力“押寶”英博數(shù)科在人工智能方面的業(yè)務(wù)。

　　鴻博股份在半年報(bào)中表示,，目前北京AI創(chuàng)新賦能中心項(xiàng)目已投入實(shí)際運(yùn)營(yíng),，相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)處于測(cè)試推廣階段。英博數(shù)科尚處于初創(chuàng)時(shí)期,，主要業(yè)務(wù)包括：為市場(chǎng)提供算力出租,、人工智能領(lǐng)域客戶的相關(guān)集成產(chǎn)品貿(mào)易等業(yè)務(wù),。公司根據(jù)市場(chǎng)反饋持續(xù)投資擴(kuò)建智算中心,，擴(kuò)容設(shè)備目前到貨情況穩(wěn)定。英博數(shù)科已產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn),，項(xiàng)目在手訂單涉及算力出租,、一站式采購(gòu)、產(chǎn)業(yè)實(shí)驗(yàn)室等多方面,。

　　鴻博股份還表示,，現(xiàn)階段公司自身擁有可用于多模態(tài)大模型開發(fā)以及滿足多類AI研發(fā)場(chǎng)景需求的英偉達(dá)服務(wù)器產(chǎn)品；基于與英偉達(dá)的合作優(yōu)勢(shì)提供相應(yīng)服務(wù),，是英博數(shù)科目前重要的業(yè)務(wù)門檻,。

　　盡管英博數(shù)科已經(jīng)開始產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)。不過,，面對(duì)未來在人工智能業(yè)務(wù)方面的經(jīng)營(yíng),，鴻博股份在人員、經(jīng)驗(yàn),、運(yùn)營(yíng),、產(chǎn)品等多方面都將面臨新的挑戰(zhàn)。另外,，鴻博股份與英偉達(dá)合作的“算力出租,、云資源采購(gòu)一站式服務(wù)，人工智能教育培訓(xùn)以及產(chǎn)業(yè)實(shí)驗(yàn)室”業(yè)務(wù)目前并未表現(xiàn)出與其他公司的顯著差異化,，換言之,，鴻博股份在這方面其實(shí)并未構(gòu)建公司壁壘，可被替代性強(qiáng),。

　　跨界AI已是鴻博股份的第六次轉(zhuǎn)型,，前五次均以失敗告終,。鴻博股份這次在AI算力方向的轉(zhuǎn)型,，在資本市場(chǎng)造就了一個(gè)十倍牛股。然而，這得益于其背后存在著的巨大風(fēng)口,，AI題材的想象空間很大,。對(duì)于鴻博股份來說，市場(chǎng)預(yù)期與現(xiàn)實(shí)可能會(huì)有很大的差距,，AI跨界的需要走的路還比較長(zhǎng),。

（責(zé)任編輯：馬金露 HF120）