中國(guó)科技再增一抹亮色！

據(jù)天眼查今天早上的數(shù)據(jù),，上海微電子新增兩項(xiàng)專利信息：投影物鏡光學(xué)系統(tǒng)及光刻機(jī)和位置測(cè)量裝置,、位置測(cè)量方法以及光刻設(shè)備。最近不到一個(gè)月時(shí)間,，上海微電子新增光刻機(jī)相關(guān)專利高達(dá)13項(xiàng),。

今天早盤，芯片板塊集體拉升,，并帶動(dòng)科創(chuàng)50,、中證1000走強(qiáng)。分析人士認(rèn)為,，光刻機(jī)取得重大進(jìn)展,，必然會(huì)給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)巨大助力。此外,，從交易所輪動(dòng)的角度來(lái)看,，由于北交所出手，今天早盤,，北證50明顯降溫，最新跌幅達(dá)4%以上,。

就整個(gè)市場(chǎng)而言,，最近出現(xiàn)了一些背離的情況，比如人民幣升值與外資持續(xù)撤離,，美債收益率殺跌與A股成長(zhǎng)股走勢(shì)的背離,，還有期貨與現(xiàn)貨走勢(shì)的背離等。那么,，這些背后究竟是怎樣的邏輯,？

光刻機(jī)重磅利好

據(jù)天眼查，上海微電子裝備（集團(tuán)）股份有限公司新增兩項(xiàng)專利信息：投影物鏡光學(xué)系統(tǒng)及光刻機(jī)和位置測(cè)量裝置,、位置測(cè)量方法以及光刻設(shè)備,。據(jù)券商中國(guó)記者粗略統(tǒng)計(jì)，最近不到一個(gè)月時(shí)間,，上海微電子新增光刻機(jī)相關(guān)專利高達(dá)13項(xiàng),。這其中，最重磅的消息就是把光刻機(jī)列為專利信息,。這可能意味著,，光刻機(jī)國(guó)產(chǎn)化已經(jīng)大幅提速。當(dāng)然,，目前還不清楚此光刻機(jī)的精度,。

在芯片生產(chǎn)過(guò)程中最大的挑戰(zhàn)之一,，即是光刻工藝,，其決定了芯片晶體管尺寸的大小，從而直接影響芯片性能和功耗,。作為光刻技術(shù)的關(guān)鍵設(shè)備,，光刻機(jī)單臺(tái)價(jià)值量高達(dá)上億美元，其購(gòu)置成本達(dá)到半導(dǎo)體設(shè)備總投資的20%以上,，是芯片制造前道工藝七大設(shè)備之首,。

華福證券認(rèn)為，一方面,，光刻機(jī)制造是多學(xué)科交織的極其復(fù)雜的工程,，其研發(fā)集成了精密光學(xué)、精密運(yùn)動(dòng)學(xué),、高精度微環(huán)境控制,、算法、微電子,、高精度測(cè)控等多學(xué)科全球最頂尖工程師和科學(xué)家的智慧,。另一方面，光刻機(jī)是一整套完整的納米工業(yè)體系,，要產(chǎn)出納米級(jí)精度的芯片,，需要其背后的光源系統(tǒng)、光學(xué)鏡頭系統(tǒng),、精密運(yùn)動(dòng)和環(huán)境控制系統(tǒng),、測(cè)量系統(tǒng)、聚焦系統(tǒng),、對(duì)準(zhǔn)系統(tǒng)等模塊全部達(dá)到納米級(jí)精度,，并且高度集成和協(xié)同，每一個(gè)子系統(tǒng)的技術(shù)迭代成果均蘊(yùn)含了該領(lǐng)域最前沿的高精尖技術(shù),。毫不夸張地說(shuō),，光刻機(jī)是人類工業(yè)文明的巔峰之作，是現(xiàn)代工業(yè)體系皇冠上的明珠,。

AI芯片,、高性能計(jì)算、汽車等領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求持續(xù)推動(dòng)半導(dǎo)體資本開(kāi)支的增長(zhǎng),，SEMI指出,，自2024年起全球前端的300mm晶圓廠設(shè)備支出將恢復(fù)增長(zhǎng),，預(yù)計(jì)2024年增長(zhǎng)12%至820億美元，2025年增長(zhǎng)24%至1019億美元,，并在2026年達(dá)到1188億美元的歷史新高,。鑒于光刻機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈極高的技術(shù)壁壘，以及不可或缺的產(chǎn)業(yè)地位,，在海外對(duì)華先進(jìn)技術(shù)嚴(yán)密管控的當(dāng)下,，該領(lǐng)域的自主可控具有十分緊迫的戰(zhàn)略價(jià)值。

昨天尾盤,，光刻機(jī)板塊沖高,，今天早盤，半導(dǎo)體整體表現(xiàn)不錯(cuò),。分析人士認(rèn)為,，上海微電子若能解決光刻機(jī)問(wèn)題，對(duì)于中國(guó)芯片行業(yè)而言,，無(wú)疑是重磅利好,。

人工智能巨頭突遭空襲

不過(guò),，人工智能巨頭卻突然遭遇突襲,。今天早盤,，商湯港股短線跳水，一度跌超5%,。

美國(guó)做空機(jī)構(gòu)灰熊（Grizzly Research）發(fā)布針對(duì)商湯集團(tuán)的報(bào)告，稱商湯集團(tuán)人為地夸大了收入,。

資料顯示,，商湯集團(tuán)股份有限公司是一家專注于人工智能軟件的公司，主要業(yè)務(wù)包括智慧商業(yè),、智慧城市,、智慧生活和智能汽車四大板塊，致力于實(shí)現(xiàn)物理世界和數(shù)字世界的連接,，推動(dòng)社會(huì)生產(chǎn)力的可持續(xù)發(fā)展,。至2021年6月30日，商湯科技已參與了80多個(gè)行業(yè),、國(guó)家及國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制訂,，并在全球多地設(shè)立辦公室，其股票在香港交易所主板上市,。截至2023年中報(bào),，商湯-W營(yíng)業(yè)總收入14.33億元、凈利潤(rùn)-31.23億元,。

四大背離浮現(xiàn)

其實(shí),，最近的市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)了一些問(wèn)題。

首先,，從本幣的角度來(lái)看,，人民幣匯率已經(jīng)升值有2000個(gè)基點(diǎn)，但在此過(guò)程當(dāng)中,，外資并未停止賣出,，更未反轉(zhuǎn)買入,。同期的A股走勢(shì)也頗為猶豫，整個(gè)市場(chǎng)依然呈現(xiàn)存量博弈的特征,；

其次,，從全球估值之錨——美國(guó)十年期國(guó)債收益率走勢(shì)來(lái)看，近期也是持續(xù)且顯著下行,，但A股市場(chǎng)的估值并未因此出現(xiàn)明顯修復(fù),。同期的外圍市場(chǎng)雖然有一定漲幅，但反應(yīng)也遠(yuǎn)沒(méi)有想象的那么強(qiáng),；

第三,，從期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，最近一段時(shí)間國(guó)內(nèi)焦煤2401,、玻璃,、純堿、螺紋鋼等品種的走勢(shì)其實(shí)比較強(qiáng)勢(shì),，但從相應(yīng)品種的股票反應(yīng)來(lái)看,，卻并沒(méi)有那么好；

第四,，類似的背離還發(fā)生在北交所與滬深交易所的股票之間,。難道是北交所的股票就比滬深交易所的股票質(zhì)地要好，估值要低,？顯然不是,。

那么，這些背離的背后究竟是何緣故呢,？分析人士認(rèn)為,，一是資金層面的問(wèn)題。最近市場(chǎng)上的資金利率持續(xù)高企,，而股票市場(chǎng)整體的成交量并不能有效放大,，再加上外資持續(xù)賣出，抽水現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生,。因此,，存量博弈的特征就較為明顯,，各大市場(chǎng)之間的資金亦不能產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng),；二是信心問(wèn)題。當(dāng)然,，還有一個(gè)短期的問(wèn)題,，那就是年底對(duì)于資金的需求往往比較大，這個(gè)時(shí)候出現(xiàn)的利好,，一般都會(huì)打折扣,。待過(guò)完年之后,，市場(chǎng)轉(zhuǎn)好的概率也比較高。

責(zé)編：楊喻程

校對(duì)：廖勝超