作為牽一發(fā)而動(dòng)全身的樞紐,，資本市場(chǎng)在支持和服務(wù)普惠金融方面有著不可替代的作用,。近期出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》）提出,，提升資本市場(chǎng)服務(wù)普惠金融效能,。當(dāng)前資本市場(chǎng)在服務(wù)中小微企業(yè)方面還存在哪些短板,？如何拓寬經(jīng)營(yíng)主體直接融資渠道,？記者采訪了專家學(xué)者和業(yè)內(nèi)人士,?！【珳?zhǔn)高效支持科創(chuàng)對(duì)于如何提升資本市場(chǎng)服務(wù)普惠金融效能,，《意見(jiàn)》提出要健全資本市場(chǎng)功能,，完善多層次資本市場(chǎng)差異化制度安排，適應(yīng)各發(fā)展階段,、各類(lèi)型小微企業(yè)特別是科技型企業(yè)融資需求,，提高直接融資比重。當(dāng)前,，我國(guó)多層次資本市場(chǎng)初步建成,，科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板、北交所錯(cuò)位發(fā)展,，形成各有側(cè)重,、互為補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局，促進(jìn)科技,、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán),。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末,，科創(chuàng)票據(jù),、科創(chuàng)公司債余額約4500億元，超過(guò)1000家“專精特新”中小企業(yè)在A股上市,，創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資基金管理規(guī)模近14萬(wàn)億元,，科技型企業(yè)融資渠道日益暢通?！坝捎诳萍夹推髽I(yè)具有輕資產(chǎn),、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)往往對(duì)其融資持謹(jǐn)慎態(tài)度,，這使得科技型企業(yè)融資難,、融資貴問(wèn)題較為突出?！敝袊?guó)信息協(xié)會(huì)常務(wù)理事,、國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力表示，資本市場(chǎng)能把各類(lèi)資金高效轉(zhuǎn)換為資本,，為不同生命周期的科技型企業(yè)賦能,。如何精準(zhǔn)高效滿足科技型企業(yè)融資需求？朱克力認(rèn)為可以從兩方面著手：一是鼓勵(lì)種子基金,、天使基金,、股權(quán)投資基金提高風(fēng)險(xiǎn)容忍度，帶動(dòng)社會(huì)資本共同構(gòu)建服務(wù)產(chǎn)業(yè)全生命周期的金融支撐體系,。二是進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品,、市場(chǎng)和服務(wù)體系，通過(guò)更為靈活的融資機(jī)制,，為科技型企業(yè)初創(chuàng),、成長(zhǎng)、成熟,、上市等各階段提供全方位,、多元化、接力式服務(wù),，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金,、特定債券,、“投資+貸款+IPO保薦”等綜合金融服務(wù)方式，促進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)科技成果落地轉(zhuǎn)化,，助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,。“科技型企業(yè)具有高成長(zhǎng)性,，但存在投資周期長(zhǎng),、投資風(fēng)險(xiǎn)高等問(wèn)題，其特點(diǎn)與股權(quán)融資更為契合,。因此,，資本市場(chǎng)應(yīng)加大對(duì)科技型企業(yè)的支持和服務(wù)力度?！闭新?lián)首席研究員董希淼表示,，首先，要采取差異化措施,，優(yōu)先支持創(chuàng)新能力強(qiáng),、發(fā)展?jié)摿Υ蟮目萍夹推髽I(yè)在主板市場(chǎng)上市,，降低融資成本和企業(yè)杠桿率,，并突出“更早、更小,、更新”,，推動(dòng)更多“專精特新”科技型企業(yè)在北交所、科創(chuàng)板,、新三板等上市,，提升直接融資比重。其次,，要大力發(fā)展債券市場(chǎng),，采取增信措施，支持更多科技型企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券,，獲得持續(xù)的中長(zhǎng)期融資,，緩解融資難、融資貴等問(wèn)題,。最后,，要?jiǎng)?chuàng)新投貸聯(lián)動(dòng)等服務(wù)模式，鼓勵(lì)銀行與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合作,，為科技型企業(yè)同時(shí)提供債權(quán)融資和股權(quán)融資,，不斷拓寬科技型企業(yè)融資方式和渠道?！⊥貙捫∥⑷谫Y渠道前不久,，證監(jiān)會(huì)批復(fù)同意在重慶區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn),。作為全國(guó)第二個(gè)、中西部首個(gè)認(rèn)股權(quán)試點(diǎn),，此項(xiàng)試點(diǎn)將為拓寬重慶中小微企業(yè)特別是科技創(chuàng)新型中小微企業(yè)融資渠道開(kāi)辟新路徑,。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)是服務(wù)所在轄區(qū)中小微企業(yè)的私募股權(quán)市場(chǎng)，是多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分,?！?020年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)多層次資本市場(chǎng)體系作出系統(tǒng)布局,，進(jìn)一步明確區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)功能定位和發(fā)展邏輯,，加強(qiáng)部際央地協(xié)同，著力建設(shè)成為企業(yè)孵化培育平臺(tái),、私募股權(quán)投融資生態(tài)服務(wù)平臺(tái),、擬上市企業(yè)規(guī)范輔導(dǎo)平臺(tái)，形成持續(xù)發(fā)現(xiàn),、服務(wù)和培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)的良性機(jī)制和市場(chǎng)生態(tài),。”證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)二部主任王建平此前在2023金融街論壇年會(huì)上表示,。數(shù)據(jù)顯示,，截至今年9月，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)共服務(wù)企業(yè)近18萬(wàn)家,，其中掛牌公司4.31萬(wàn)家,；累計(jì)實(shí)現(xiàn)各類(lèi)融資2.33萬(wàn)億元；累計(jì)培育上市公司和新三板掛牌公司910家,。王建平表示,，下一步，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)部際央地協(xié)同,，不斷優(yōu)化私募基金發(fā)展環(huán)境,，不斷提升區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的服務(wù)能力，支持私募基金與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)共同發(fā)展,，不斷提升資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的效能,。在暢通融資渠道的同時(shí)，對(duì)中小微企業(yè)而言,，要借助資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng),，還需各方給予持續(xù)精準(zhǔn)的支持和輔助。為此,，《意見(jiàn)》提出,，優(yōu)化新三板融資機(jī)制和并購(gòu)重組機(jī)制，提升服務(wù)小微企業(yè)效能?！敖陙?lái),，隨著新三板修訂分層管理辦法等改革措施接連落地，為一批優(yōu)秀中小企業(yè)提供了高效,、多元,、小額、快捷的直接融資渠道,?！睆V西大學(xué)副校長(zhǎng)田利輝表示，未來(lái),，新三板還需繼續(xù)推進(jìn)改革,，完善市場(chǎng)基礎(chǔ)功能，堅(jiān)持投融兩端平衡發(fā)展,，持續(xù)提升市場(chǎng)流動(dòng)性和估值定價(jià)水平,，為中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展注入資金活水。專家表示,，要更好地提升服務(wù)小微企業(yè)效能,，還應(yīng)持續(xù)優(yōu)化首發(fā)、再融資,、股權(quán)激勵(lì)等制度,，暢通不同交易所之間的資源流動(dòng)，打造更包容的融資環(huán)境,。切實(shí)降低融資成本債券市場(chǎng)是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的重要場(chǎng)所,?！兑庖?jiàn)》提出,，優(yōu)化小微企業(yè)和“三農(nóng)”、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域公司債發(fā)行和資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)制,，切實(shí)降低融資成本,。近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)一直在穩(wěn)健發(fā)展,，不斷加深服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效,。截至10月末，債券市場(chǎng)總存量規(guī)模達(dá)到152萬(wàn)億元,，較2022年末提升11萬(wàn)億元,。增量擴(kuò)容，債市改革也在不斷推進(jìn),，企業(yè)債券職責(zé)劃轉(zhuǎn)高效平穩(wěn)落地,。近日，證監(jiān)會(huì)公布,，對(duì)中國(guó)電建,、延長(zhǎng)石油,、北京國(guó)資、廣州地鐵和深圳地鐵5個(gè)企業(yè)債券項(xiàng)目依法履行注冊(cè)程序,。該批項(xiàng)目募集資金合計(jì)350億元,，投向軌道交通工程、節(jié)能環(huán)保,、信息服務(wù),、石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)及電力,、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域,。這是自10月20日企業(yè)債券轉(zhuǎn)常規(guī)后，證監(jiān)會(huì)核發(fā)的首批企業(yè)債批文,?！斑^(guò)去，企業(yè)債,、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具,、公司債等公司信用類(lèi)債券，處于發(fā)改委,、央行,、證監(jiān)會(huì)‘三龍治水’格局下，由于多頭監(jiān)管,、審核標(biāo)準(zhǔn)不一,，容易出現(xiàn)監(jiān)管套利現(xiàn)象?！碧锢x表示,，由交易所負(fù)責(zé)企業(yè)債和公司債的發(fā)行審核工作，有助于理順債券管理體制,，有效提升企業(yè)融資效率,，預(yù)計(jì)接下來(lái)公司債發(fā)行規(guī)模仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。與此同時(shí),，當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)債券融資仍存在諸多短板,，債市對(duì)中小企業(yè)融資的支持力度有待加強(qiáng)。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂表示,，這主要體現(xiàn)在中小企業(yè)債市融資渠道偏窄,、債券發(fā)行規(guī)模總體較為有限,、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)有所失衡等方面,。要建立高效的債券市場(chǎng)直接融資渠道，切實(shí)降低中小企業(yè)融資成本，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,，可適當(dāng)降低準(zhǔn)入門(mén)檻,，允許更多非金融企業(yè)參與市場(chǎng)交易。還應(yīng)繼續(xù)提升債市對(duì)外開(kāi)放的廣度和深度,，做大債券市場(chǎng)規(guī)模,，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更多源頭活水。證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示,，將全面提升債券市場(chǎng)運(yùn)行活力和質(zhì)量,。加強(qiáng)債市投資端改革，推動(dòng)允許銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)全面參與交易所債券市場(chǎng)交易,。壯大債券做市商隊(duì)伍,，穩(wěn)步推進(jìn)詢報(bào)價(jià)制度改革，深化債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放,。 （經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 李華林）