來源：巴倫周刊

百度（BIDU.O,、9888.HK）于美東時間5月15日公布了2024年一季度財報。

報告期內(nèi),，百度收入為315億元，其中核心收入238億元——同比均實現(xiàn)增長；凈利潤（Non-GAAP）同比增長22%至70億元，核心凈利潤（Non-GAAP）同比增長26%至66億元——兩項指標(biāo)均超出分析師預(yù)期。

自2024年第一季度起,，百度共計回購股份2.29億美元（約合16.53億元）,。

“隨著生成式人工智能時代在中國的到來,，文心大模型等基礎(chǔ)模型將成為基礎(chǔ)設(shè)施，融入人們生活的方方面面,。我們正在讓文心大模型系列變得更加實惠和高效,。這將為百度帶來更多機遇?！卑俣葎?chuàng)始人,、董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏表示。

截至財報公布前,，百度美股股價5月15日收漲1.22%至110.75美元,，Wind覆蓋的分析師給出目標(biāo)價在140美元-179美元之間；港股股價5月16日收盤下滑0.73%至108.4港元,，分析師目標(biāo)價為128港元-173港元,。

如李彥宏所言，百度本季度的關(guān)鍵詞依然是人工智能,，但其核心地位進一步得到了強化——李彥宏在電話會上強調(diào)，公司要從以互聯(lián)網(wǎng)為中心的模式（internet centric business）轉(zhuǎn)型成為AI優(yōu)先的模式（AI First business）,。

業(yè)務(wù)成長性一直是投資者關(guān)注的焦點,，而百度也用業(yè)績證明了“AI First”的底氣——一季度，由AI驅(qū)動的智能云業(yè)務(wù)增速達到12%,。

多家券商表達了對百度AI前景的看好,。摩根士丹利（Morgan Stanly）預(yù)計，隨著AI在企業(yè)中廣泛采用,，將推動百度2024財年云服務(wù)增長,；天風(fēng)證券則表示，百度通過發(fā)展AI云基礎(chǔ)設(shè)施,、AI企業(yè)大模型平臺等細(xì)分業(yè)務(wù),，有望帶動云業(yè)務(wù)增長。

拉長時間線來看,，AI驅(qū)動業(yè)務(wù)成長已經(jīng)成為一條相對清晰的路徑,，也是百度未來一段時期都要面臨的必答題。一季度,，百度的AI重構(gòu)持續(xù)深入——推出新模型及工具的同時,，生成式AI更成為業(yè)務(wù)關(guān)鍵動力，深度影響著百度智能云,、移動生態(tài)以及自動駕駛,。

AI驅(qū)動云業(yè)務(wù)同比增長12%

一季度，百度智能云業(yè)務(wù)成為公司的最大驚喜之一——期內(nèi)收入同比增長12%至47億元,，其中AI收入占到6.9%,。

回看整個季度，百度智能云通過推出多款模型和工具拉低開發(fā)原生應(yīng)用,、定制精調(diào)模型的門檻,，不僅為企業(yè)和開發(fā)者帶來更實惠、更高效的開發(fā)體驗,，而且拓展了大模型商業(yè)化落地的空間,。

在2024 Create AI開發(fā)者大會上,，李彥宏提到，未來多數(shù)大型AI原生應(yīng)用都將基于MoE架構(gòu)（Mixture of Experts）,，即大小模型混用——用戶何時調(diào)用小模型,、何時調(diào)用大模型、何時不調(diào)用模型,，需要匹配不同場景,。

為此，在文心大模型旗艦版基礎(chǔ)上,，百度智能云推出了三款輕量級/兩款特定場景大模型,，配合模型定制工具千帆ModelBuilder，讓企業(yè)和開發(fā)者以MoE的方式自由調(diào)用不同大小的模型,，進而在提升效果的同時降低使用成本,。

例如，小度添添平板機器人,，普通問答調(diào)用小模型,、算數(shù)學(xué)題等應(yīng)用使用文心大模型4.0，最終實現(xiàn)了應(yīng)速度提升2倍,，而成本下降了99%,。

百度智能云千帆大模型平臺模型矩陣

此外，通過AI原生應(yīng)用開發(fā)工具千帆AppBuilder,，開發(fā)者可以用自然語言,，三步開發(fā)一個AI原生應(yīng)用，并便捷地發(fā)布,、集成到各種各樣的業(yè)務(wù)環(huán)境中,。

得益于開發(fā)門檻,、成本降低,，截至2024年4月，百度智能云千帆大模型平臺服務(wù)客戶8.5萬,，累計幫助用戶精調(diào)1.4萬個模型,、開發(fā)超過19萬個應(yīng)用。

對于文心大模型,，其API日均調(diào)用量已經(jīng)突破2億,，環(huán)比增長高達300%。相比一年前,，文心大模型的算法訓(xùn)練效率提升至原來的5.1倍,，周均訓(xùn)練有效率達到98.8%，推理性能提升105倍,。更重要的是,，推理成本降至原來的1%,。

“受益于AI對云驅(qū)動影響和文心大模型系列推理成本的降低，疊加輕量模型相較開源模型優(yōu)勢,，百度云業(yè)務(wù)額外收入增量重心由模型訓(xùn)練過渡到模型推理,。”天風(fēng)證券表示,，成本降低帶來的增量反哺云業(yè)務(wù),，有望帶動云業(yè)務(wù)發(fā)展。

東吳證券同樣看好AI驅(qū)動百度云業(yè)務(wù)繼續(xù)成長,，包括AI產(chǎn)品及服務(wù)正穩(wěn)步推進,、模型矩陣逐漸完善。AI 模型能力提升及場景拓展,，將推動百度云計算收入增長,。

據(jù)媒體報道，通過對2024年1-4月國內(nèi)大模型相關(guān)項目近200個中標(biāo)公告統(tǒng)計,，百度在主流大模型廠商中一舉拿下三項第一：最多中標(biāo)項目數(shù)量（7個）,、覆蓋最多行業(yè)（6個）、中標(biāo)金額總數(shù)最高（超過5600萬）,。

繼上季度與中國三星,、榮耀合作后，本季度,，小米（1810.HK）,、OPPO、vivo等手機廠商均接入文心大模型API,。同時,，大模型的合作領(lǐng)域從手機向PC和電動汽車拓展。據(jù)李彥宏透露,，聯(lián)想集團（0992.HK）和蔚來（NIO.N,、9866.HK）在季度內(nèi)已達成合作。

AI云的另一個增長驅(qū)動力是,，向GPU云客戶交叉銷售CPU云服務(wù),。隨著GPU云在現(xiàn)有和新客戶中的高度認(rèn)可，還能進一步拉動CPU云使用量,。

AI持續(xù)重構(gòu)移動生態(tài)

作為百度基本盤,，百度搜索表現(xiàn)穩(wěn)定，2024年3月百度App月活用戶達6.76億,，同比增長3%,，季度在線營銷收入170億元。

一季度，百度搜索同樣持續(xù)推進AI重構(gòu)——越來越多的搜索結(jié)果由AI生成,，并且展現(xiàn)形式更加多樣化,。目前，11%的搜索結(jié)果由AI生成,。在每天已有問答中,，首條滿足需求比例達到70%。

同時,，百度在搜索功能中新增了“互動”欄,，搜索引擎正逐漸從“接收-回答”的答疑者轉(zhuǎn)變?yōu)椤袄斫?輸出”的互動者。

在李彥宏看來,，搜索是AI時代最可能成為Killer App（殺手級應(yīng)用）的產(chǎn)品,，AI能夠生成更精準(zhǔn)、直接的結(jié)果,，讓用戶一步滿足需要,。目前，AI對搜索的重構(gòu)仍在早期階段,。

為此,，百度推出了智能體開發(fā)工具AgentBuilder，對其移動生態(tài)展開結(jié)構(gòu)化調(diào)整,。據(jù)李彥宏介紹,，智能體機制讓機器像人一樣思考和行動，自主完成復(fù)雜任務(wù),，在環(huán)境中持續(xù)學(xué)習(xí),、實現(xiàn)自我迭代和進化。

例如,，啟德教育通過AgentBuilder創(chuàng)建了為用戶答疑的“留學(xué)顧問”智能體后,，上線第一周分發(fā)就達到155萬次，與用戶交互5.8萬次,，實現(xiàn)有效線索轉(zhuǎn)化成本降低,、經(jīng)營效率大幅提升。

文心智能體平臺

智能體將與百度搜索,、小度,、地圖、貼吧,、車機等百度生態(tài)產(chǎn)品進行聯(lián)動。當(dāng)越多商家入駐,，智能體能力隨之提升,，進而催生出更多新的應(yīng)用——這就是業(yè)務(wù)邏輯的變革。

上述轉(zhuǎn)變意味著，百度正借助優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和高效工具吸引用戶及廣告主,，成為連接供需雙方的“超級入口”,。通過在前端改善用戶體驗、在后端提升商家投放效率,，AI重構(gòu)搜索業(yè)務(wù),，提升廣告業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長能力。

光大證券認(rèn)為,，百度持續(xù)使用AI對產(chǎn)品進行改造,，有望用AI智能對話改造落地頁，幫助廣告主從CPC（按點擊付費）模式向CPS（按銷售付費）模式轉(zhuǎn)變,。廣告主產(chǎn)品切換以及AI對廣告業(yè)務(wù)的進一步增長驅(qū)動仍需一定時間實現(xiàn),。

蘿卜快跑駛向“無人區(qū)”

如果說AI已經(jīng)為百度搜索和智能云業(yè)務(wù)帶來了現(xiàn)實收益，那么自動駕駛就是驅(qū)動百度未來收入和估值增長的新動力,。在近期講話中,，李彥宏談及大模型時表示“我們要去勇闖無人區(qū)”，即AI商業(yè)化模式探索的無人地帶,。這句話同樣適用于自動駕駛布局,。

與之相關(guān)的一大背景是，特斯拉（TSLA.O）CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）4月初宣布自動駕駛出租車Robotaxi將于8月8日發(fā)布,，點燃自動駕駛概念走向商業(yè)化的希望,。不久之后，馬斯克來華推進FSD（Full Self Driving）全部功能進入中國市場,。

對于中國廠商,，特斯拉既是刺激自動駕駛概念爆發(fā)的機會，又是加劇市場競爭的“鯰魚”,。實際上,，過去兩年來，中國新勢力車企們早已開啟城市高階智駕的角逐,，而底層技術(shù)和商業(yè)模式是制約車輛規(guī)?；l(fā)展的兩大難題。

2017年,，百度自動駕駛開放平臺Apollo平臺公布,，主要包括“蘿卜快跑”自動駕駛平臺和智能駕駛輔助解決方案ASD（Apollo Self Dirving）。目前,，Apollo L4級自動駕駛安全運營測試?yán)锍汤塾嫵^1億公里,，擁有自動駕駛專利族超5000件。

“自動駕駛技術(shù)公司驅(qū)動Robotaxi商業(yè)化進程,，擁有成熟L4+技術(shù)支持則是Robotaxi落地關(guān)鍵,。”華福證券在研報中表示。

基于足夠的技術(shù)支撐,，蘿卜快跑于2021年開始探索商業(yè)化運營,。截至4月19日，蘿卜快跑的累計服務(wù)單量超600萬次,；一季度內(nèi)提供的乘車服務(wù)約82.6萬次,，同比增長25%。

其中,，2024年一季度,，蘿卜快跑“Robotaxi”在武漢全面推進——運營面積3000平方公里、7*24小時運營,、覆蓋770萬人口,。

在商業(yè)化運營方面，華福證券指出,，Robotaxi能夠?qū)嶋H降低網(wǎng)約車/出租車的運營成本,，這是產(chǎn)業(yè)進一步發(fā)展、實現(xiàn)商業(yè)化落地的關(guān)鍵因素,。經(jīng)測算對比發(fā)現(xiàn),，Robotaxi每公里運營成本僅0.81元，較傳統(tǒng)油車節(jié)省58%,，較傳統(tǒng)電車節(jié)省43%,。

狂奔十年之后，百度自動駕駛商業(yè)模式終于漸漸跑通,。在Apollo Day上,，搭載第六代智能化系統(tǒng)解決方案的蘿卜快跑新一代無人車上線，整車成本相較第五代車下降60%至20萬元,，首批交付車輛將在武漢投入使用,。百度稱，年內(nèi)預(yù)計在武漢完成千臺無人車部署,。

蘿卜快跑的訂單數(shù)量正在走向規(guī)?；杖牒陀芰σ苍诓粩嘣鲩L,。據(jù)百度方面透露,，平臺預(yù)計到2024年底在武漢實現(xiàn)收支平衡，2025年全面進入盈利期,。如果計劃順利推進,，蘿卜快跑有望成為全球率先實現(xiàn)自動駕駛商業(yè)化盈利的平臺。

對比搜索業(yè)務(wù)和智能云,，AI在自動駕駛領(lǐng)域的應(yīng)用落地同樣具想象力和挑戰(zhàn)性,。即使如此,，這條在百度看來“艱難且正確”道路仍是值得的,。相較于短期利益,，百度更加憧憬前沿技術(shù)為公司乃至整個行業(yè)帶來的長期價值。

文 | 扶蘇

編輯 | 喻舟

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