來源：巴倫周刊

百度（BIDU.O,、9888.HK）于美東時(shí)間5月15日公布了2024年一季度財(cái)報(bào),。

報(bào)告期內(nèi),，百度收入為315億元，其中核心收入238億元——同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),；凈利潤(rùn)（Non-GAAP）同比增長(zhǎng)22%至70億元,，核心凈利潤(rùn)（Non-GAAP）同比增長(zhǎng)26%至66億元——兩項(xiàng)指標(biāo)均超出分析師預(yù)期,。

自2024年第一季度起，百度共計(jì)回購(gòu)股份2.29億美元（約合16.53億元）,。

“隨著生成式人工智能時(shí)代在中國(guó)的到來，文心大模型等基礎(chǔ)模型將成為基礎(chǔ)設(shè)施,，融入人們生活的方方面面,。我們正在讓文心大模型系列變得更加實(shí)惠和高效,。這將為百度帶來更多機(jī)遇。”百度創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏表示。

截至財(cái)報(bào)公布前，百度美股股價(jià)5月15日收漲1.22%至110.75美元，Wind覆蓋的分析師給出目標(biāo)價(jià)在140美元-179美元之間；港股股價(jià)5月16日收盤下滑0.73%至108.4港元，分析師目標(biāo)價(jià)為128港元-173港元,。

如李彥宏所言,，百度本季度的關(guān)鍵詞依然是人工智能，但其核心地位進(jìn)一步得到了強(qiáng)化——李彥宏在電話會(huì)上強(qiáng)調(diào),，公司要從以互聯(lián)網(wǎng)為中心的模式（internet centric business）轉(zhuǎn)型成為AI優(yōu)先的模式（AI First business）,。

業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性一直是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，而百度也用業(yè)績(jī)證明了“AI First”的底氣——一季度,，由AI驅(qū)動(dòng)的智能云業(yè)務(wù)增速達(dá)到12%,。

多家券商表達(dá)了對(duì)百度AI前景的看好。摩根士丹利（Morgan Stanly）預(yù)計(jì),，隨著AI在企業(yè)中廣泛采用,，將推動(dòng)百度2024財(cái)年云服務(wù)增長(zhǎng)；天風(fēng)證券則表示,，百度通過發(fā)展AI云基礎(chǔ)設(shè)施,、AI企業(yè)大模型平臺(tái)等細(xì)分業(yè)務(wù)，有望帶動(dòng)云業(yè)務(wù)增長(zhǎng),。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來看,，AI驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)已經(jīng)成為一條相對(duì)清晰的路徑,，也是百度未來一段時(shí)期都要面臨的必答題,。一季度,，百度的AI重構(gòu)持續(xù)深入——推出新模型及工具的同時(shí),，生成式AI更成為業(yè)務(wù)關(guān)鍵動(dòng)力,，深度影響著百度智能云,、移動(dòng)生態(tài)以及自動(dòng)駕駛,。

AI驅(qū)動(dòng)云業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)12%

一季度,，百度智能云業(yè)務(wù)成為公司的最大驚喜之一——期內(nèi)收入同比增長(zhǎng)12%至47億元,，其中AI收入占到6.9%。

回看整個(gè)季度,，百度智能云通過推出多款模型和工具拉低開發(fā)原生應(yīng)用,、定制精調(diào)模型的門檻，不僅為企業(yè)和開發(fā)者帶來更實(shí)惠,、更高效的開發(fā)體驗(yàn),，而且拓展了大模型商業(yè)化落地的空間,。

在2024 Create AI開發(fā)者大會(huì)上,，李彥宏提到，未來多數(shù)大型AI原生應(yīng)用都將基于MoE架構(gòu)（Mixture of Experts）,，即大小模型混用——用戶何時(shí)調(diào)用小模型,、何時(shí)調(diào)用大模型、何時(shí)不調(diào)用模型,，需要匹配不同場(chǎng)景,。

為此，在文心大模型旗艦版基礎(chǔ)上,，百度智能云推出了三款輕量級(jí)/兩款特定場(chǎng)景大模型,，配合模型定制工具千帆ModelBuilder，讓企業(yè)和開發(fā)者以MoE的方式自由調(diào)用不同大小的模型,，進(jìn)而在提升效果的同時(shí)降低使用成本,。

例如,，小度添添平板機(jī)器人，普通問答調(diào)用小模型,、算數(shù)學(xué)題等應(yīng)用使用文心大模型4.0,，最終實(shí)現(xiàn)了應(yīng)速度提升2倍，而成本下降了99%,。

百度智能云千帆大模型平臺(tái)模型矩陣

此外,，通過AI原生應(yīng)用開發(fā)工具千帆AppBuilder，開發(fā)者可以用自然語(yǔ)言,，三步開發(fā)一個(gè)AI原生應(yīng)用,，并便捷地發(fā)布、集成到各種各樣的業(yè)務(wù)環(huán)境中,。

得益于開發(fā)門檻,、成本降低，截至2024年4月,，百度智能云千帆大模型平臺(tái)服務(wù)客戶8.5萬(wàn),，累計(jì)幫助用戶精調(diào)1.4萬(wàn)個(gè)模型、開發(fā)超過19萬(wàn)個(gè)應(yīng)用,。

對(duì)于文心大模型,，其API日均調(diào)用量已經(jīng)突破2億，環(huán)比增長(zhǎng)高達(dá)300%,。相比一年前,，文心大模型的算法訓(xùn)練效率提升至原來的5.1倍，周均訓(xùn)練有效率達(dá)到98.8%,，推理性能提升105倍,。更重要的是，推理成本降至原來的1%,。

“受益于AI對(duì)云驅(qū)動(dòng)影響和文心大模型系列推理成本的降低,，疊加輕量模型相較開源模型優(yōu)勢(shì)，百度云業(yè)務(wù)額外收入增量重心由模型訓(xùn)練過渡到模型推理,?！碧祜L(fēng)證券表示，成本降低帶來的增量反哺云業(yè)務(wù),，有望帶動(dòng)云業(yè)務(wù)發(fā)展,。

東吳證券同樣看好AI驅(qū)動(dòng)百度云業(yè)務(wù)繼續(xù)成長(zhǎng)，包括AI產(chǎn)品及服務(wù)正穩(wěn)步推進(jìn),、模型矩陣逐漸完善。AI 模型能力提升及場(chǎng)景拓展,，將推動(dòng)百度云計(jì)算收入增長(zhǎng)。

據(jù)媒體報(bào)道,，通過對(duì)2024年1-4月國(guó)內(nèi)大模型相關(guān)項(xiàng)目近200個(gè)中標(biāo)公告統(tǒng)計(jì),，百度在主流大模型廠商中一舉拿下三項(xiàng)第一：最多中標(biāo)項(xiàng)目數(shù)量（7個(gè)）、覆蓋最多行業(yè)（6個(gè)）,、中標(biāo)金額總數(shù)最高（超過5600萬(wàn)）,。

繼上季度與中國(guó)三星、榮耀合作后,，本季度,，小米（1810.HK）、OPPO,、vivo等手機(jī)廠商均接入文心大模型API,。同時(shí)，大模型的合作領(lǐng)域從手機(jī)向PC和電動(dòng)汽車拓展,。據(jù)李彥宏透露,，聯(lián)想集團(tuán)（0992.HK）和蔚來（NIO.N、9866.HK）在季度內(nèi)已達(dá)成合作,。

AI云的另一個(gè)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力是,，向GPU云客戶交叉銷售CPU云服務(wù)。隨著GPU云在現(xiàn)有和新客戶中的高度認(rèn)可,，還能進(jìn)一步拉動(dòng)CPU云使用量,。

AI持續(xù)重構(gòu)移動(dòng)生態(tài)

作為百度基本盤，百度搜索表現(xiàn)穩(wěn)定,，2024年3月百度App月活用戶達(dá)6.76億,，同比增長(zhǎng)3%，季度在線營(yíng)銷收入170億元,。

一季度,，百度搜索同樣持續(xù)推進(jìn)AI重構(gòu)——越來越多的搜索結(jié)果由AI生成，并且展現(xiàn)形式更加多樣化,。目前，11%的搜索結(jié)果由AI生成,。在每天已有問答中,，首條滿足需求比例達(dá)到70%。

同時(shí),，百度在搜索功能中新增了“互動(dòng)”欄,，搜索引擎正逐漸從“接收-回答”的答疑者轉(zhuǎn)變?yōu)椤袄斫?輸出”的互動(dòng)者,。

在李彥宏看來，搜索是AI時(shí)代最可能成為Killer App（殺手級(jí)應(yīng)用）的產(chǎn)品,，AI能夠生成更精準(zhǔn),、直接的結(jié)果，讓用戶一步滿足需要,。目前,，AI對(duì)搜索的重構(gòu)仍在早期階段。

為此,，百度推出了智能體開發(fā)工具AgentBuilder,，對(duì)其移動(dòng)生態(tài)展開結(jié)構(gòu)化調(diào)整。據(jù)李彥宏介紹,，智能體機(jī)制讓機(jī)器像人一樣思考和行動(dòng),，自主完成復(fù)雜任務(wù)，在環(huán)境中持續(xù)學(xué)習(xí),、實(shí)現(xiàn)自我迭代和進(jìn)化,。

例如，啟德教育通過AgentBuilder創(chuàng)建了為用戶答疑的“留學(xué)顧問”智能體后,，上線第一周分發(fā)就達(dá)到155萬(wàn)次,，與用戶交互5.8萬(wàn)次，實(shí)現(xiàn)有效線索轉(zhuǎn)化成本降低,、經(jīng)營(yíng)效率大幅提升,。

文心智能體平臺(tái)

智能體將與百度搜索、小度,、地圖,、貼吧、車機(jī)等百度生態(tài)產(chǎn)品進(jìn)行聯(lián)動(dòng),。當(dāng)越多商家入駐,，智能體能力隨之提升，進(jìn)而催生出更多新的應(yīng)用——這就是業(yè)務(wù)邏輯的變革,。

上述轉(zhuǎn)變意味著,，百度正借助優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和高效工具吸引用戶及廣告主，成為連接供需雙方的“超級(jí)入口”,。通過在前端改善用戶體驗(yàn),、在后端提升商家投放效率，AI重構(gòu)搜索業(yè)務(wù),，提升廣告業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長(zhǎng)能力,。

光大證券認(rèn)為，百度持續(xù)使用AI對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行改造，有望用AI智能對(duì)話改造落地頁(yè),，幫助廣告主從CPC（按點(diǎn)擊付費(fèi)）模式向CPS（按銷售付費(fèi)）模式轉(zhuǎn)變,。廣告主產(chǎn)品切換以及AI對(duì)廣告業(yè)務(wù)的進(jìn)一步增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)仍需一定時(shí)間實(shí)現(xiàn)。

蘿卜快跑駛向“無(wú)人區(qū)”

如果說AI已經(jīng)為百度搜索和智能云業(yè)務(wù)帶來了現(xiàn)實(shí)收益,，那么自動(dòng)駕駛就是驅(qū)動(dòng)百度未來收入和估值增長(zhǎng)的新動(dòng)力,。在近期講話中，李彥宏談及大模型時(shí)表示“我們要去勇闖無(wú)人區(qū)”,，即AI商業(yè)化模式探索的無(wú)人地帶,。這句話同樣適用于自動(dòng)駕駛布局。

與之相關(guān)的一大背景是,，特斯拉（TSLA.O）CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）4月初宣布自動(dòng)駕駛出租車Robotaxi將于8月8日發(fā)布,，點(diǎn)燃自動(dòng)駕駛概念走向商業(yè)化的希望。不久之后,，馬斯克來華推進(jìn)FSD（Full Self Driving）全部功能進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),。

對(duì)于中國(guó)廠商，特斯拉既是刺激自動(dòng)駕駛概念爆發(fā)的機(jī)會(huì),，又是加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的“鯰魚”,。實(shí)際上，過去兩年來,，中國(guó)新勢(shì)力車企們?cè)缫验_啟城市高階智駕的角逐,，而底層技術(shù)和商業(yè)模式是制約車輛規(guī)模化發(fā)展的兩大難題,。

2017年,，百度自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)Apollo平臺(tái)公布，主要包括“蘿卜快跑”自動(dòng)駕駛平臺(tái)和智能駕駛輔助解決方案ASD（Apollo Self Dirving）,。目前,，Apollo L4級(jí)自動(dòng)駕駛安全運(yùn)營(yíng)測(cè)試?yán)锍汤塾?jì)超過1億公里，擁有自動(dòng)駕駛專利族超5000件,。

“自動(dòng)駕駛技術(shù)公司驅(qū)動(dòng)Robotaxi商業(yè)化進(jìn)程,，擁有成熟L4+技術(shù)支持則是Robotaxi落地關(guān)鍵?！比A福證券在研報(bào)中表示,。

基于足夠的技術(shù)支撐，蘿卜快跑于2021年開始探索商業(yè)化運(yùn)營(yíng),。截至4月19日,，蘿卜快跑的累計(jì)服務(wù)單量超600萬(wàn)次；一季度內(nèi)提供的乘車服務(wù)約82.6萬(wàn)次,，同比增長(zhǎng)25%,。

其中,，2024年一季度,，蘿卜快跑“Robotaxi”在武漢全面推進(jìn)——運(yùn)營(yíng)面積3000平方公里,、7*24小時(shí)運(yùn)營(yíng)、覆蓋770萬(wàn)人口,。

在商業(yè)化運(yùn)營(yíng)方面,，華福證券指出，Robotaxi能夠?qū)嶋H降低網(wǎng)約車/出租車的運(yùn)營(yíng)成本,，這是產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展,、實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地的關(guān)鍵因素。經(jīng)測(cè)算對(duì)比發(fā)現(xiàn),，Robotaxi每公里運(yùn)營(yíng)成本僅0.81元,，較傳統(tǒng)油車節(jié)省58%，較傳統(tǒng)電車節(jié)省43%,。

狂奔十年之后,，百度自動(dòng)駕駛商業(yè)模式終于漸漸跑通。在Apollo Day上,，搭載第六代智能化系統(tǒng)解決方案的蘿卜快跑新一代無(wú)人車上線,，整車成本相較第五代車下降60%至20萬(wàn)元，首批交付車輛將在武漢投入使用,。百度稱,，年內(nèi)預(yù)計(jì)在武漢完成千臺(tái)無(wú)人車部署。

蘿卜快跑的訂單數(shù)量正在走向規(guī)?；?，收入和盈利能力也在不斷增長(zhǎng)。據(jù)百度方面透露,，平臺(tái)預(yù)計(jì)到2024年底在武漢實(shí)現(xiàn)收支平衡,，2025年全面進(jìn)入盈利期。如果計(jì)劃順利推進(jìn),，蘿卜快跑有望成為全球率先實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛商業(yè)化盈利的平臺(tái),。

對(duì)比搜索業(yè)務(wù)和智能云，AI在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的應(yīng)用落地同樣具想象力和挑戰(zhàn)性,。即使如此,，這條在百度看來“艱難且正確”道路仍是值得的。相較于短期利益,，百度更加憧憬前沿技術(shù)為公司乃至整個(gè)行業(yè)帶來的長(zhǎng)期價(jià)值,。

文 | 扶蘇

編輯 | 喻舟

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