來源：市場資訊

1.市場回顧：國內(nèi)AI主題退潮,，海外AI龍頭業(yè)績超預(yù)期

市場回顧：近期AI主題退潮明顯

市場反彈+事件主題驅(qū)動,，AI板塊1~3月反彈顯著。在春節(jié)期間OpenAI發(fā)布Sora,、谷歌發(fā)布Gemini1.5等事件催化以及市場反彈背景下，AI板塊2月6日至3月22日上漲57%； 4~5月行業(yè)催化事件仍不斷，但整體波動向下,。行業(yè)方面，海外OpenAI發(fā)布GPT-4o，國內(nèi)月之暗面Kimi,、抖音豆包等國內(nèi)大模型發(fā)布更新以及大幅降價,，AIGC產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速迭代，但4月起人工智能指數(shù)量價齊跌,，5月31日相比4月1日指數(shù)下跌17.1%,。

市場回顧：傳媒板塊表現(xiàn)與人工智能指數(shù)基本一致，高分紅概念走強(qiáng)

傳媒板塊市場表現(xiàn)及節(jié)奏基本與人工智能指數(shù)基本一致,； 個股表現(xiàn)來看,，除人工智能之外，央國企,、高分紅概念表現(xiàn)相對較強(qiáng),。

英偉達(dá)2024Q1財報：收入超出預(yù)期，預(yù)計下一財季將持續(xù)環(huán)比增長

業(yè)績表現(xiàn)：2024年一季度,，英偉達(dá)2025財年第一財季（2024年一季度）營收同比增長262%至260億美元,，遠(yuǎn)超市場普遍預(yù)期的245億美元，創(chuàng)歷史新高,；凈利潤同比增長620%至148.8億美元,；調(diào)整后每股收益為6.12美元，同比增長461%,。按業(yè)務(wù)看： ① 數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收226億美元,，同比增長427%，環(huán)比增長23%,。數(shù)據(jù)中心收入創(chuàng)下歷史新高,，占比進(jìn)一步增長到86.9%。英偉達(dá)首席財務(wù)官ColetteKress表示,，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的增長主要得益于Hopper架構(gòu)GPU（例如H100）的出貨量增加,。與去年相比,，計算收入增長了5倍多，網(wǎng)絡(luò)收入增長了3倍多,。此次財報中,，英偉達(dá)首次披露了數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的具體收入細(xì)項。其中,，計算收入達(dá)到193.92億美元,，同比增長478%；網(wǎng)絡(luò)收入為31.71億美元,，同比增長242%,。計算收入主要來自Hopper平臺，而網(wǎng)絡(luò)收入的增長得益于InfiniBand端到端解決方案的強(qiáng)勁表現(xiàn),； ② 游戲業(yè)務(wù)在第一季度實(shí)現(xiàn)了26億美元的營收,，同比增長18%。相比之下,，汽車芯片和圖形工作站芯片的影響相對有限,，第一季度分別實(shí)現(xiàn)4.27億美元和3.29億美元的銷售額。該公司預(yù)期其第二財季的營收將達(dá)到280億美元,，市場預(yù)期為268億美元,；③ 專業(yè)可視化的季度營收為4.27億美元，不及市場預(yù)期的4.8億美元,，環(huán)比下降8%,、同比增長45%，同比增長主要反映了渠道庫存水平正?；髮献骰锇榈匿N售量增加,； ④ 汽車的季度營收為3.29億美元，環(huán)比增長17%,、同比增長11%,，高于市場預(yù)期的下降1%至2.9億美元。同比增長主要由自動駕駛平臺推動,，環(huán)比增長是由人工智能座艙解決方案和自動駕駛平臺推動,。 業(yè)績預(yù)期：其第二財季的營收將達(dá)到280億美元，市場預(yù)期為268億美元,。

Meta2024Q1財報：凈利同比增長117%,，將擴(kuò)大資本支出投資AI

業(yè)績表現(xiàn)：Facebook母公司Meta在美股收盤后發(fā)布了截至3月31日的2024年第一季度財報。財報顯示,，Meta第一季度的營收為364.55億美元,，同比增長27%；凈利潤為123.69億美元，同比增長117%,；攤薄后每股收益達(dá)到4.71美元,，同比增長114%。按業(yè)務(wù)看： ① 廣告收入達(dá)到365.35億美元,，同比增長26.8%,，快于上季度的增幅24%，在總營收中的占比小幅提升至約98%,；② 應(yīng)用家族（包括Facebook,、Instagram、WhatsApp和Messenger等服務(wù)）的收入為360億美元,，去年為283億美元,；運(yùn)營利潤達(dá)到176.64億美元，較去年同期的112.19億美元顯著增加,； ③ 現(xiàn)實(shí)實(shí)驗室（RealityLabs）的收入為4.4億美元,，較去年同期的3.39億美元下滑51%；當(dāng)季運(yùn)營虧損為38.46億美元,，略低于去年同期的39.92億美元的運(yùn)營虧損,； ④ 應(yīng)用家族的日活躍用戶數(shù)（DAP）平均達(dá)到32.4億,，同比增長7%,； ⑤ 應(yīng)用家族提供的廣告印象同比增長20%，去年同期的增長率為26%,。 業(yè)績預(yù)期：Meta預(yù)計2024年第二季度的總營收將介于365億至390億美元之間,，其區(qū)間中值為377.5億美元，同比增長18%,，低于分析師平均預(yù)期的383億美元,。公司的業(yè)績指引假設(shè)，基于當(dāng)前的匯率,，外匯將對總營收同比增長產(chǎn)生約1%的不利影響,。2024財年總支出將介于960億美元至990億美元之間，高于此前預(yù)計的940億美元至990億美元,，因為基礎(chǔ)設(shè)施和法律成本增加,；對于現(xiàn)實(shí)實(shí)驗室部門，由于Meta正在進(jìn)行的產(chǎn)品開發(fā)工作和進(jìn)一步擴(kuò)大生態(tài)系統(tǒng)的投資,，運(yùn)營虧損預(yù)計繼續(xù)顯著擴(kuò)大,。2024財年資本支出將介于350億美元至400億美元之間，高于此前預(yù)計的300億美元至370億美元,。

谷歌2024Q1財報：營收同比增長15%,，其中云業(yè)務(wù)增長28%

業(yè)績表現(xiàn)：谷歌母公司Alphabet一季度總營收805.4億美元，同比增長15%，創(chuàng)2022年初以來最快增速,，并高于市場預(yù)期的790.4億美元,。調(diào)整后每股收益1.89美元，遠(yuǎn)超預(yù)期的1.53美元,，較上年同期的1.17美元同比激增61.5%,。凈利潤同比躍升57%至236.6億美元，高于預(yù)期的189.5億美元,。按業(yè)務(wù)看： ① 市場最關(guān)心,、被視為谷歌下一個增長引擎的云業(yè)務(wù)一季度收入同比增長28.4%至95.7億美元，高于分析師預(yù)期的93.7億美元,。去年四季度曾增長25.7%至91.9億美元,，連續(xù)多個季度的增幅較整體營收增長翻倍； ② 谷歌服務(wù)收入達(dá)到700億美元,，同比增長14%,； ③ 搜索和其他收入同比增長14%，零售行業(yè)垂直增長引領(lǐng),，亞太地區(qū)零售商表現(xiàn)強(qiáng)勁,； ④ YouTube廣告收入同比增長21%，直接回應(yīng)廣告和品牌廣告增長推動,； ⑤ 網(wǎng)絡(luò)收入同比下降1%,； ⑥ 訂閱、平臺和設(shè)備收入同比增長18%,，YouTube訂閱增長推動,。 業(yè)績預(yù)期：預(yù)計2024年相對于2023年公司全年營運(yùn)利潤率擴(kuò)張；預(yù)計全年的季度資本支出將大致等于或高于第一季度的水平（現(xiàn)金支付的時間可能會導(dǎo)致季度報告的資本支出發(fā)生變化）,。

蘋果2024Q1財報：軟件服務(wù)營收同比增長14%

業(yè)績表現(xiàn)：蘋果公布2024財年第2財季（2024年第1季度）財報,，營收908億美元（約合6573.92億元人民幣），而去年同期營收為948億美元（當(dāng)前約合6863.52億元人民幣）,，同比下降4%,；大中華區(qū)營收163.7億美元,，同比下降8.1%,。該季度的凈利潤為236億美元，相比較去年同期（241億美元）下降了2%,；季度攤薄后每股收益為1.53美元,，而去年同期為1.52美元。按業(yè)務(wù)看： ① iPhone營收459.63億美元,，同比下滑10.5%,，占總收入50.6%,。本季度是最近幾年來下降最多的一個季度；② iPad營收55.59億美元,，同比下滑16.7%,，連續(xù)5個季度下滑超過10%； ③ Mac電腦營收74.51億美元,，同比增長3.9%,； ④ 可穿戴等其他硬件業(yè)務(wù)（MR產(chǎn)品）本季度收入79.13億美元，同比下降9.6%,，未能達(dá)到分析師預(yù)期,；⑤ 軟件服務(wù)本季度收入239億美元，同比增長14.2%,，創(chuàng)歷史新高,，毛利率高達(dá)74.6%。 業(yè)績預(yù)期：公司CEO庫克在接受采訪時表示,，下季度整體總營收預(yù)計將可實(shí)現(xiàn)“較低的個位數(shù)增長”,。此外，在財報發(fā)布后召開的分析師電話會議上,，蘋果公司CFO盧卡·馬埃斯特里（Luca Maestri）表示,，按百分比增幅計算，該公司預(yù)計第三財季iPad銷售將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比增長,；同時還補(bǔ)充稱,，預(yù)計蘋果公司的服務(wù)部門將繼續(xù)以過去兩個季度的速度實(shí)現(xiàn)增長。

2.全球應(yīng)用百花齊放,，國內(nèi)廠商表現(xiàn)亮眼

應(yīng)用端：全球百花齊放,，國內(nèi)市場ChatBots主導(dǎo)

從全球市場看,，ChatGPT訪問量絕對領(lǐng)先,；從前十產(chǎn)品分布來看，賽道分布更為廣泛,，包括Chatbot,、搜索、教育,、翻譯,、電商；國內(nèi)市場前十的應(yīng)用以ChatBots為主,，AI搜索占比提升明顯,。

應(yīng)用端：國內(nèi)廠商表現(xiàn)亮眼

國內(nèi)應(yīng)用增長勢頭迅猛。全球前十應(yīng)用增速前十中有六家為中國廠商,，分別為360AI搜索,、天工AI,、百度文庫AI功能、抖音豆包,、字節(jié)Coze,、美圖設(shè)計室，均背靠大平臺,，國內(nèi)具有較好的AI應(yīng)用發(fā)展土壤,。下滑較為明顯的主要為工具類應(yīng)用。

應(yīng)用端：國內(nèi)應(yīng)用端優(yōu)勢開始凸顯

全球人均時長榜中,，前十的產(chǎn)品中有三個為IP虛擬人產(chǎn)品,，且下載量均較大，說明IP虛擬人類產(chǎn)品用戶粘性更高,；其余上榜的分別在AI圖像處理,、代碼處理、內(nèi)容生成,、教育工具,。 5月APP端增長較為迅猛的AI產(chǎn)品主要為生成、圖像,、音視頻以及教育類,。

產(chǎn)品：騰訊發(fā)布“元寶”

騰訊發(fā)布“元寶”。騰訊正式發(fā)布了基于混元大模型的面向消費(fèi)者端的 AI 助手“騰訊元寶”,，目前已經(jīng)上架應(yīng)用寶,、小米、華為,、vivo,、OPPO、蘋果 App Store 等應(yīng)用商店,。 騰訊元寶是依托于騰訊混元大模型的 AI 產(chǎn)品,，提供了 AI 搜索、AI 總結(jié),、AI 寫作等核心能力,，能夠一次性解析多個微信公眾號鏈接、網(wǎng)址,，以及 PDF,、word、txt 等多種格式的文檔,，并支持超長的上下文窗口,。面向日常生活場景，元寶提供了多個特色AI 應(yīng)用,，并新增了創(chuàng)建個人智能體等玩法,。在 AI 搜索方面,，騰訊元寶接入了微信搜一搜、搜狗搜索等搜索引擎,，并通過AI 搜索增強(qiáng),，提升時新類和知識類問題效果，比傳統(tǒng)搜索更有效率,；同時,，內(nèi)容覆蓋微信公眾號等騰訊生態(tài)內(nèi)容及互聯(lián)網(wǎng)權(quán)威信源，答案準(zhǔn)確性更高,。

產(chǎn)品：CharacterAI社區(qū)生態(tài)發(fā)展蓬勃,，用戶粘性強(qiáng)

Character.AI 是一個人工智能平臺，它專注于創(chuàng)建能夠模擬真實(shí)人類對話的AI角色,。Character.AI 通過先進(jìn)的自然語言處理和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù),，提供一種新穎的互動體驗，讓用戶感覺就像是在與一個真實(shí)的人進(jìn)行交流,。目前,，這個社區(qū)生態(tài)發(fā)展已經(jīng)非常蓬勃，除了自己可以創(chuàng)建角色外,，也可以與別人創(chuàng)建的角色進(jìn)行互動,，還可以創(chuàng)建聊天室，邀請多個AI角色參與群聊,，AI 角色之間也可以產(chǎn)生互動,。目前，CharacterAI在5月的全球AI產(chǎn)品榜上排名第5（訪問量3.18億,，環(huán)比增長21.6%）,，值得注意的是，64.1%的流量來源為直接流量,，24.8%的流量來源于自然搜索,，可見用戶粘性遠(yuǎn)超同行。

3.模型持續(xù)迭代,，算力服務(wù)價格下調(diào)顯著

模型端：大模型服務(wù)更快更省,，應(yīng)用端值得期待

OpenAI發(fā)布GPT-4o。OpenAI正式發(fā)布GPT-4o,，除了可以給普通用戶使用之外，還將開放相應(yīng)API給GPT的開發(fā)者,，比原來的GPT 4-Turbo 快 2 倍,，價格便宜 50%。GPT-4o提供 GPT-4 級別的智能,，但速度更快,，并改進(jìn)了其跨文本,、語音和視覺的功能。語音模式下與 ChatGPT 對話的平均延遲為 2.8s（ChatGPT-3.5）以及 5.4s（GPT-4）,。多模態(tài)輸入方面,，GPT-4o提升了視覺信息的實(shí)時處理能力，用戶通過手機(jī)攝像頭,、實(shí)時共享屏幕等方式,，就可以讓GPT-4o掃描各種視覺信息，包括文本,、圖表,、外部信息等等，與GPT-4o進(jìn)行視頻互動,。

服務(wù)方面：1）與Gmail服務(wù)結(jié)合,，Gmail 用戶將能夠使用 Gemini AI 技術(shù)搜索、總結(jié)和起草電子郵件,。它還能夠?qū)﹄娮余]件采取行動以執(zhí)行更復(fù)雜的任務(wù),；2） Gemini Live ，可以讓用戶在智能手機(jī)上與 Gemini 進(jìn)行語音聊天,。用戶可以在聊天機(jī)器人說話時打斷Gemini,，提出澄清問題，它會實(shí)時適應(yīng)他們的語音模式,。Gemini 還可以通過智能手機(jī)攝像頭拍攝的照片或視頻來查看用戶的周圍環(huán)境并對其做出反應(yīng),；3）從 Chrome 126 開始，Google將最小的 AI 模型 Gemini Nano 直接構(gòu)建到 Chrome 桌面客戶端中,。谷歌表示,，這將使開發(fā)人員能夠使用設(shè)備上的模型來支持自己的 AI 功能；4）與 Android 操作系統(tǒng)深度融合,，Android 版 Gemini 的最新功能將在未來幾個月內(nèi)推廣到數(shù)億受支持的設(shè)備,；5）從 Places API 開始，Gemini 模型功能將登陸 Google 地圖平臺供開發(fā)者使用,。開發(fā)人員可以在自己的應(yīng)用程序和網(wǎng)站中顯示地點(diǎn)和區(qū)域的生成,。

算力服務(wù)：更快更省，應(yīng)用端值得期待

通義千問,、豆包,、文心一言等國產(chǎn)大模型大幅降價，有助加速應(yīng)用端加速落地,。阿里云宣布通義千問GPT-4級主力模型Qwen-LongAPI輸入價格從0.02元/千tokens降至0.0005元/千tokens,，直降97%，約為GPT-4價格的1/400,。Qwen-Long是通義千問的長文本增強(qiáng)版模型,，性能對標(biāo)GPT-4,，上下文長度最高達(dá)1千萬。此外,，Qwen-Long輸出價格也直降90%至0.002元/千tokens,。不久前發(fā)布的通義千問旗艦款大模型QwenMax，API輸入價格降至0.04元/千tokens,，降幅達(dá)67％,。

報告節(jié)選：

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