2023年全國(guó)兩會(huì)召開在即,，全國(guó)人大代表,、北京證監(jiān)局局長(zhǎng)賈文勤準(zhǔn)備了“關(guān)于通過發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)更好服務(wù)科技型中小微企業(yè)的建議”。她表示,，建議立法部門研究探討將知識(shí)產(chǎn)權(quán)無形資產(chǎn)作為融資租賃物的可行性,，建議國(guó)稅局認(rèn)可將知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化中兩次許可視為一攬子交易，只對(duì)增值部分征稅,。

賈文勤表示,，近年來，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)雖有較快增長(zhǎng),，但整體處于發(fā)展初級(jí)階段,，知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化市場(chǎng)呈現(xiàn)三方面特點(diǎn)，一是發(fā)行規(guī)模雖較快增長(zhǎng)但總體規(guī)模尚小,。截至2022年末,，在滬深交易所設(shè)立發(fā)行的知識(shí)產(chǎn)權(quán)ABS共91單，發(fā)行規(guī)模210.04億元[數(shù)據(jù)來源為Wind,。],，占我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模的0.3%，單只產(chǎn)品規(guī)模較?。ㄆ骄a(chǎn)品規(guī)模2.31億元）,，產(chǎn)品期限較短（約為1-5年）。二是發(fā)行主體以地方國(guó)企,、小額貸款公司為主,。地方國(guó)有企業(yè)為主要發(fā)行主體，類型主要以小額貸款公司,、融資租賃公司為主,，累計(jì)發(fā)行金額187.96億元，占比89.5%,，體現(xiàn)了較強(qiáng)地方政府主導(dǎo)特色,。三是基礎(chǔ)資產(chǎn)均基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的衍生債權(quán)。現(xiàn)有基礎(chǔ)資產(chǎn)基本為保理債權(quán),、許可使用費(fèi)請(qǐng)求權(quán),、小額貸款債權(quán)、租賃債權(quán)等,，尚無將知識(shí)產(chǎn)權(quán)自身權(quán)利直接作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的情形,。四是為提高融資效率采用強(qiáng)擔(dān)保模式。為提高融資效率,，幾乎全部采用外部增信,，由AA+/AAA的高信用主體對(duì)產(chǎn)品未來現(xiàn)金流進(jìn)行差額補(bǔ)足。

按照基礎(chǔ)資產(chǎn)類型不同,，現(xiàn)行知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)模式可分為四種典型,。一是融資租賃模式,，累計(jì)發(fā)行2單，規(guī)模17.02億元,，占比8.1%,。北京、上海,、廣東等15個(gè)地方政府出臺(tái)指導(dǎo)意見,，支持以知識(shí)產(chǎn)權(quán)無形資產(chǎn)作為融資租賃物，并設(shè)置補(bǔ)貼,。但由于最高人民法院的指導(dǎo)性文件并不支持無形資產(chǎn)作為獨(dú)立的融資租賃物,，該模式存在法律障礙。二是二次許可模式,，累計(jì)發(fā)行26單,，規(guī)模44.33億元，占比21.1%,。該模式無需轉(zhuǎn)讓知識(shí)產(chǎn)權(quán),，中小企業(yè)接受度高，可推廣程度較高,，但稅負(fù)成本高,，涉及增值稅及附加科目，如原始權(quán)益人不是融資租賃公司,，則兩次許可過程均需繳稅,，且知識(shí)產(chǎn)權(quán)局暫不支持分許可備案，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利人構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn),。三是供應(yīng)鏈模式（或稱為應(yīng)收賬款債權(quán)模式）,，累計(jì)發(fā)行4單產(chǎn)品，規(guī)模18.07億元,，占比8.6%,。該模式以大型視頻音頻平臺(tái)作為核心企業(yè)，能夠緩解供應(yīng)鏈企業(yè)資金困難,，但存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛風(fēng)險(xiǎn),，面臨著作權(quán)確權(quán)、重復(fù)授權(quán),、市場(chǎng)價(jià)值不確定性等問題，且由于我國(guó)未建立著作權(quán)轉(zhuǎn)讓登記公示制度,，無法排除擬入池著作權(quán)已被轉(zhuǎn)讓,。四是質(zhì)押模式（或稱為小額貸款債權(quán)模式），累計(jì)發(fā)行59單,，規(guī)模130.62億元,，占比62.2%,。該模式由深圳市首創(chuàng)，發(fā)行人需擁有小額貸款牌照,，多由國(guó)企提供外部擔(dān)保,，入池企業(yè)可享受政府補(bǔ)貼和費(fèi)用減免，但部分地方政府設(shè)置KPI,，要求國(guó)企作為發(fā)行人并引導(dǎo)科技型中小微企業(yè)參與,，企業(yè)積極性不高，不愿用核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資,。

賈文勤表示,，目前知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)存在底層資產(chǎn)單一，依賴外部增信,，評(píng)估定價(jià)難度較大,，價(jià)格機(jī)制未充分發(fā)揮，主體發(fā)育不良,，配套制度供給不足等問題,。

賈文勤建議一是著眼當(dāng)前，破題典型模式,，探索進(jìn)階模式,。對(duì)于融資租賃模式，建議立法部門研究探討將知識(shí)產(chǎn)權(quán)無形資產(chǎn)作為融資租賃物的可行性,。對(duì)于二次許可模式,，建議國(guó)稅局認(rèn)可將知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化中兩次許可視為一攬子交易，只對(duì)增值部分征稅,；建議國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局完善分許可備案制度,。對(duì)于質(zhì)押模式，建議相關(guān)地方政府對(duì)行政“下任務(wù)”方式及補(bǔ)貼力度進(jìn)行充分研判,，逐步由市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)取代政策驅(qū)動(dòng),。對(duì)于供應(yīng)鏈模式，建議國(guó)家版權(quán)局完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)處置機(jī)制,，鼓勵(lì)著作權(quán)登記,，充分關(guān)注底層標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí),，積極探索進(jìn)階業(yè)務(wù)模式,。建議地方政府或部門在推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化工作過程中，探索由科技型龍頭企業(yè)發(fā)展針對(duì)科技型中小微企業(yè)等專利使用方的知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)證券化模式,，通過以獎(jiǎng)代補(bǔ)的形式提升后者的知識(shí)產(chǎn)權(quán)付費(fèi)意識(shí)以及參與知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)的積極性,；探索由國(guó)內(nèi)龍頭知識(shí)產(chǎn)權(quán)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)選取我國(guó)技術(shù)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，集合眾多科技型中小微企業(yè)，組建標(biāo)的更豐富的專利池,，明確專利池許可費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)并為專利資產(chǎn)定價(jià),，由運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)作為發(fā)行主體將專利池中的專利資產(chǎn)組合打包予以證券化并在資本市場(chǎng)發(fā)行。

二是立足長(zhǎng)遠(yuǎn),，完善制度體系,，培育良好生態(tài)。建議大力發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng),，探索建立全國(guó)統(tǒng)一的知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)或發(fā)展知識(shí)產(chǎn)權(quán)專業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)平臺(tái),，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易流轉(zhuǎn)配套規(guī)則，逐步積累交易數(shù)據(jù),。完善價(jià)值評(píng)估方法,。建議國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局、科技部,、工信部等相關(guān)部門加快開展知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估方法研究,，出臺(tái)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和指導(dǎo)意見。鼓勵(lì)對(duì)于不同基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)建不同估值模式,，設(shè)立靈活機(jī)制彌補(bǔ)知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值不穩(wěn)定性帶來的風(fēng)險(xiǎn),。鼓勵(lì)多元主體參與。構(gòu)建政府,、企業(yè),、金融機(jī)構(gòu)等多方主體參與的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制,，合理設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例,。鼓勵(lì)大型國(guó)有銀行、證券,、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)成為知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化服務(wù)和投資的中堅(jiān)力量,。指導(dǎo)設(shè)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化風(fēng)險(xiǎn)基金加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品的增信力度，及時(shí)總結(jié)知識(shí)產(chǎn)權(quán)銀行,、知識(shí)產(chǎn)權(quán)引導(dǎo)基金,、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金等運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)該領(lǐng)域?qū)嵺`發(fā)展,。防范違規(guī)融資風(fēng)險(xiǎn),。探索完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定和盡調(diào)指引，對(duì)破產(chǎn)隔離難度較大的產(chǎn)品要提高準(zhǔn)入門檻,，督促項(xiàng)目參與機(jī)構(gòu)盡職履責(zé),，確保基礎(chǔ)資產(chǎn)合規(guī),、業(yè)務(wù)操作規(guī)范,、交易結(jié)構(gòu)合理、評(píng)級(jí)結(jié)果公允，對(duì)違規(guī)行為嚴(yán)肅查處,。充分考慮知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身的特殊屬性和固有風(fēng)險(xiǎn)，限制重復(fù)證券化,，防止證券化鏈條過長(zhǎng),，規(guī)定適當(dāng)?shù)陌l(fā)起人最低風(fēng)險(xiǎn)自留比例。