《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》3月7日訊（記者 陳美） 自從ChatGPT火了之后,，相關(guān)話題在創(chuàng)投行業(yè)不絕于耳,。

近日，一位美元基金機(jī)構(gòu)人士Amy在與《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者交流時(shí)興奮地說,，周末看見朋友圈有人發(fā)了一張AI生成圖片“一只愛國的貓”,，真的太棒了。談話中Amy透露出一個(gè)信號(hào)：作為顛覆式創(chuàng)新,，最近很多美元基金都在看ChatGPT衍生下的AIGC賽道,。

此前，國內(nèi)一位頭部美元基金人士對(duì)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示,，內(nèi)部現(xiàn)處于觀察和看項(xiàng)目的關(guān)鍵階段,。“這一階段,，我們一般不對(duì)行業(yè)做過多趨勢(shì)性評(píng)論,。但投資人確實(shí)正在研究相關(guān)項(xiàng)目?！?/p>

美元基金都在看AIGC,？

如果評(píng)選今年最熱的賽道，AIGC一定當(dāng)仁不讓,，有投資人甚至用“scary good”（難以置信）來形容,。

在此背景下，VC機(jī)構(gòu)的目光自然會(huì)被吸引,。但讓記者好奇的是,，為何看AIGC賽道的大部分是美元基金，而不是人民幣基金,？

對(duì)此,，Amy言語中帶著不容置疑的肯定：當(dāng)然與美元基金的投資風(fēng)格有關(guān),，“他們喜歡自由與冒險(xiǎn)，且追求高回報(bào)”,。

在Amy看來,，相比人民幣基金，美元基金之所以更喜歡投AIGC,，首先與大環(huán)境有關(guān),。“現(xiàn)在，美元基金募資端和投資端都在收窄,。某種程度上看,，美元基金很難在國內(nèi)投高科技企業(yè)。站在美元基金角度,，他們規(guī)定必須要在若干年內(nèi)把錢投出去,，實(shí)則背負(fù)著不小的投資壓力?！?/p>

“賽道選擇上,，前幾年美元基金們投出海,；近兩年投Web 3.0,；今年年初關(guān)注以AI為核心的大模型、AIGC應(yīng)用等,。而AIGC應(yīng)用本身確實(shí)有著驚人的爆發(fā)空間,，它不局限于圖文，還包括圖像,、視頻,、聲音、影視等更多領(lǐng)域,，這給美元基金投資帶來了豐富想象力,。”

“而在硅谷，AI本就一直是美元基金們關(guān)注的領(lǐng)域,。好比陸奇的YC,，這一著名的硅谷YC孵化器,，就一直投AI,。很多時(shí)候,，國內(nèi)的美元基金也都看國外機(jī)構(gòu)在投什么,，了解差距在哪里，進(jìn)而在國內(nèi)尋找相關(guān)標(biāo)的投資,?！盇my說,。

除此之外,，軟件巨頭微軟已向OpenA已投了一百多億美元，這也讓過去在互聯(lián)網(wǎng)投資上掙了大錢的美元基金們更有底氣,，他們更有理由相信：AIGC領(lǐng)域未來一定會(huì)有巨頭出現(xiàn),，進(jìn)而可能重拾幾十倍、百倍,，甚至千倍的業(yè)績回報(bào),。

某美元基金投資人在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,，美元基金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的接受度更高,。“高風(fēng)險(xiǎn)意味著高回報(bào),，而風(fēng)險(xiǎn)投資的核心動(dòng)力,，是新技術(shù)的顛覆和進(jìn)化演變,?！?/p>

Amy也認(rèn)為，在投資風(fēng)格上,，美元基金敢于投早期，押注某個(gè)賽道,。“美元基金無所謂返投,，也沒有招商的要求。如果投中一兩個(gè)項(xiàng)目,，那么整支基金就可能回本了,。此外，美元基金的LP出資時(shí)間多為10年,、15年,，而人民幣基金可能5年就要投資回報(bào)，較長的投資時(shí)間,，讓美元基金更有機(jī)會(huì)投出巨額回報(bào)的項(xiàng)目,。”

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者調(diào)研發(fā)現(xiàn),， 國內(nèi)數(shù)家頭部美元基金VC都不同程度上表達(dá)了對(duì)AIGC的看好,。比如紅杉種子基金，剛剛宣布完成4.8億美元募資的第三期基金，表示會(huì)密切關(guān)注并布局AIGC領(lǐng)域的早期企業(yè),。

幾家頭部美元VC,，也在公眾號(hào)中也不斷發(fā)表對(duì)AIGC的觀點(diǎn)；近日滬上某機(jī)構(gòu)舉行閉門會(huì)議,，參會(huì)投資人大多出自于美元基金……

企服VC也來湊熱鬧

除美元基金外,，記者獲悉，一些投企服的VC也對(duì)AIGC產(chǎn)生了“興趣”,。

滬上,，一位投SaaS的投資人表示，正在看AIGC相關(guān)項(xiàng)目,。

為何投SaaS的,，也來湊AIGC的“熱鬧”？該位投資人說,，這很正常,。“SaaS和AIGC的底層邏輯都是技術(shù)賦能,。從脈絡(luò)發(fā)展來看,，未來SaaS的應(yīng)用上，應(yīng)該更加智能化,、可視化,。所以基于底層技術(shù)的趨同，SaaS領(lǐng)域投資人看AIGC方向,，不是什么奇怪事,。”

他告訴記者,，“兩個(gè)賽道的根本邏輯沒有太大變化,，所謂的‘互聯(lián)網(wǎng)+’‘AI+’，本質(zhì)上都是工具的演變,。基于AI進(jìn)步的演化,，底層基礎(chǔ)是更大模型的訓(xùn)練；相比SaaS,，AIGC在精準(zhǔn)度上有所延伸,，兩者之間不是風(fēng)馬牛不相及的技術(shù)?！?/p>

“當(dāng)然,，行業(yè)中百度、阿里有天然的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì),。百度會(huì)發(fā)力大模型多一點(diǎn),；動(dòng)畫生成方面雖然有機(jī)會(huì),，但未必都需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)公司來做。巨大賽道中,，哪些領(lǐng)域適合創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資,，每個(gè)投資人也必須要有清晰的邏輯和定位?！?/p>

某美元基金投資人在接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,，企業(yè)服務(wù)是大部分美元基金、或美元出身的雙幣基金重點(diǎn)布局或均有覆蓋的賽道,。“ 我們相信ChatGPT下的AIGC賽道,，是一次重要的技術(shù)變革，相應(yīng)蘊(yùn)藏著大量機(jī)會(huì),。 主動(dòng)積極地?fù)肀н@種變化,，并且這波AIGC的驅(qū)動(dòng)因素和項(xiàng)目類型，跟SaaS投資邏輯相對(duì)匹配,?！?/p>

談到投資邏輯，與記者交流的Amy也表達(dá)了這樣的觀點(diǎn)：企服投資的點(diǎn),，在于工具上,。“但SaaS和AIGC之間又存在交叉區(qū)域，未來肯定有很多企服公司把AI應(yīng)用植入到產(chǎn)品中去,，讓其成為主力產(chǎn)品,。從產(chǎn)品嫁接上看，企服公司更需要植入AIGC應(yīng)用,?！?/p>

在美國創(chuàng)投領(lǐng)域,，企服賽道已占據(jù)美國“獨(dú)角獸”近五分之一的席位,。以Salesforce、Workday,、NetSuite等垂直領(lǐng)域的SaaS服務(wù)商為代表,，這些企業(yè)或上市或被收購，均成為百億美元以上市值的公司,。

從美國經(jīng)驗(yàn)看,，企服市場(chǎng)已非常成熟。在這波AI浪潮起來后,，較多投資人相信,，會(huì)有一批AI-drivenDriven(人工智能驅(qū)動(dòng))的新企服公司跑出來。

不管是企服美元VC跑來看AIGC,，還是新聚焦AIGC的美元VC,，“接受高風(fēng)險(xiǎn)”、“敢于冒險(xiǎn)”是它們身上的明顯標(biāo)簽。“尋找?guī)资?、上百倍的投資回報(bào),，美元基金更希望做第一個(gè)發(fā)現(xiàn)顛覆性企業(yè)價(jià)值的投資者。因此在看到巨大機(jī)會(huì)后,，它們也更愿意在早期階段就做風(fēng)險(xiǎn)投資,。”Amy說,。