來源：證券時報

　　證券時報記者 阮潤生

　　隨著半導(dǎo)體行業(yè)景氣度逐步修復(fù)和去庫存推進，更多產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)邁入復(fù)蘇陣營,。據(jù)證券時報·e公司記者統(tǒng)計,， 2023年上半年A股半導(dǎo)體上市公司歸母凈利潤規(guī)模同比“腰斬”，但第二季度半導(dǎo)體設(shè)備延續(xù)增勢,，半導(dǎo)體封測,、數(shù)字芯片設(shè)計,、半導(dǎo)體材料等環(huán)節(jié)盈利環(huán)比回升,，且全行業(yè)整體庫存周轉(zhuǎn)效率顯著提升。

　　行業(yè)上市公司透露,，今年上半年仍處于行業(yè)低谷,，但已經(jīng)出現(xiàn)一定回暖跡象,，部分消費電子市場已經(jīng)復(fù)蘇，新能源,、汽車電子等需求持續(xù)釋放,，對下半年更為樂觀。另外,，龍頭公司通過先進封裝等領(lǐng)域積極布局人工智能市場機遇,。

　　超六成公司

　　盈利環(huán)比增長

　　受到全球經(jīng)濟復(fù)蘇動能不足等影響，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增長動能不足,，但已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,。美國半導(dǎo)體工業(yè)協(xié)會（SIA）統(tǒng)計，全球半導(dǎo)體行業(yè)今年第一季度,、第二季度銷售額分別為1195億美元,、1245億美元,，第二季度同比降幅有所收窄，且環(huán)比提升4.7%,。從A股上市公司來看,，今年上半年半導(dǎo)體板塊創(chuàng)下2020年以來同期最低盈利水平，但業(yè)績呈現(xiàn)逐季度修復(fù),，復(fù)蘇陣營逐步擴大,。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年A股（申萬）半導(dǎo)體上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入約合2202億元,，歸屬母公司股東凈利潤約合153億元,，僅約2022年上半年歸母凈利潤四成，全行業(yè)僅38家上市公司歸母凈利潤實現(xiàn)同比增長,，且以抗周期增長的半導(dǎo)體設(shè)備類企業(yè)居多,。

　　雖然今年上半年半導(dǎo)體行業(yè)上市公司盈利規(guī)模下探2020年以來同期最低水平，但業(yè)績逐季度回升,。據(jù)統(tǒng)計,，第二季度，行業(yè)上市公司整體歸母凈利潤實現(xiàn)92億元,，環(huán)比增長約五成,，超過六成行業(yè)上市公司業(yè)績環(huán)比增長。從產(chǎn)業(yè)鏈分工來看,，抗周期的半導(dǎo)體設(shè)備盈利規(guī)模居前,，實現(xiàn)約29億元并延續(xù)增長勢頭，半導(dǎo)體封測,、數(shù)字芯片設(shè)計,、半導(dǎo)體材料、分立器件等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)盈利也環(huán)比增長,。

　　進一步來看,，對市場變化敏感的半導(dǎo)體封測在第二季度實現(xiàn)歸母凈利潤約6億元，環(huán)比增長約三倍,，增速領(lǐng)先,，其中，華天科技,、長電科技,、欣中科技等公司同期增速領(lǐng)先，另外,，數(shù)字芯片設(shè)計環(huán)節(jié)盈利環(huán)比增長1.53倍,，TWS芯片龍頭恒玄科技二季度歸母凈利潤環(huán)比增長近67倍，晶晨股份、龍訊股份,、瑞芯微等也在第二季度重拾增長勢頭,，盈利增幅翻倍。

　　恒玄科技高管介紹,，隨著可穿戴產(chǎn)品終端庫存去化,，市場對芯片需求在恢復(fù)，市場數(shù)據(jù)也顯示第二季度終端品牌TWS耳機均呈現(xiàn)增長態(tài)勢,；另一方面,，公司新一代BES2700系列芯片廣泛被采用,，整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級,，芯片產(chǎn)品均價有所提升。

　　此外,，半導(dǎo)體材料,、分立器件等板塊也實現(xiàn)環(huán)比增長，阿石創(chuàng),、立昂微,、華海誠科、清溢光電等半導(dǎo)體材料廠商以及派瑞股份,、捷捷微電等分立器件廠商在第二季度業(yè)績由降大幅轉(zhuǎn)增,。相比，受到國際模擬芯片巨頭德州儀器降價等影響,，A股模擬芯片連續(xù)兩個季度虧損,，但第二季度虧損環(huán)比收窄。

　　補單需求帶動行業(yè)復(fù)蘇

　　從庫存水位來看,，半導(dǎo)體全行業(yè)在加速去庫存,，今年第二季度平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)全線縮短。其中,，芯片設(shè)計環(huán)節(jié)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)降幅最大,，存貨規(guī)模也環(huán)比下降，封測環(huán)節(jié)存貨規(guī)模也環(huán)比下降,；相比,，集成電路制造存貨環(huán)比增長約一成，半導(dǎo)體設(shè)備環(huán)節(jié),、分立器件存貨規(guī)模也環(huán)比上升,。

　　在此背景下，集成電路制造此前充分受益于新冠疫情期間“缺貨漲價”潮,，但今年上半年經(jīng)該板塊承受著行業(yè)去庫存的寒意,，成為少數(shù)單季度盈利加速下滑的板塊。

　　作為A股集成電路制造龍頭,，中芯國際盈利規(guī)模依舊問鼎全行業(yè),，今年上半年公司歸母凈利潤實現(xiàn)近30億元,，同比下降約52%，第二季度公司盈利環(huán)比降幅有所收窄,。據(jù)預(yù)測,，今年第三季度，公司將延續(xù)二季度的量增價跌的情況,，考慮中國主要設(shè)計公司產(chǎn)品庫存逐步下降,，尤其是部分新產(chǎn)品在逐步建立庫存，預(yù)計銷售收入環(huán)比增長3%到5%,，毛利率在18%到20%之間,。

　　中芯國際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍在8月機構(gòu)交流會上介紹，雖然大環(huán)境需求未見明顯的反彈,，但從公司訂單情況可見部分應(yīng)用于國內(nèi)手機終端,、消費電子的芯片庫存開始下降，客戶逐步恢復(fù)下單的需求,，智能手機收入環(huán)比增長兩成,；另外，公司物聯(lián)網(wǎng)IOT收入環(huán)比下降兩成多,，但中低端的TWS和WiFi仍然穩(wěn)定,。

　　另一家集成電路制造同行、新股公司華虹公司今年二季度盈利也環(huán)比下降,。不過,，半導(dǎo)體制造板塊也有所分化。IDM大廠華潤微第二季度盈利環(huán)比提升,，晶合集成盈利也大幅轉(zhuǎn)增,。晶合集成高管最新表示，今年二季度市場上面板需求回暖,，大尺寸顯示驅(qū)動芯片的復(fù)蘇較為明顯,，預(yù)計后續(xù)市場情況有望逐步改善,。

　　市場機構(gòu)TrendForce集邦咨詢指出,，第二季全球前十大晶圓代工產(chǎn)值仍持續(xù)下滑，環(huán)比減少約1.1%,，達262億美元,。另一方面，自顯示驅(qū)動芯片等相關(guān)訂單回補帶動與面板景氣高度相關(guān)的晶合集成回到全球第十大晶圓代工廠,。展望第三季,，下半年旺季需求較往年弱，但第三季高價主芯片及周邊芯片訂單有望支撐蘋果供應(yīng)鏈伙伴的產(chǎn)能利用率表現(xiàn),，加上少部分HPC AI芯片加單效應(yīng)推動高價制程訂單,。TrendForce集邦咨詢預(yù)計，第三季全球前十大晶圓代工產(chǎn)值將有望自谷底反彈,，后續(xù)緩步成長,。

　　另外，存儲芯片作為周期性品類尚未走出底部,，江波龍,、佰維存儲、普冉股份等上半年虧損,，但隨著上游原廠去庫存,，行業(yè)開始出現(xiàn)一定復(fù)蘇跡象。據(jù)CFM閃存市場分析,，2023年二季度全球NAND Flash（閃存）市場規(guī)模環(huán)比增長5%至91.28億美元,，DRAM（內(nèi)存）市場規(guī)模環(huán)比增長11.9%至106.75億美元。

　　江波龍高管介紹，自2023年第二季度以來,，存儲晶圓原廠穩(wěn)住價格以及繼續(xù)擴大減產(chǎn)規(guī)模的意愿十分強烈,，并從2023年5月起調(diào)漲部分上游資源價格，另一方面,，終端市場接受程度和需求回暖跡象暫未明顯提升,。隨著供需關(guān)系的不斷變化，終端庫存水位逐漸恢復(fù)正常,，價格回升趨勢將在行業(yè)供需博弈關(guān)系中逐步建立,。從整體趨勢來看，公司營收二季度環(huán)比一季度大幅提升,，預(yù)計三季度整體需求會進一步好轉(zhuǎn),。從下游需求來看，目前部分客戶采購有所恢復(fù),。

　　人工智能與新能源

　　釋放動能

　　隨著生成式人工智能熱潮來襲,，國產(chǎn)半導(dǎo)體廠商也躍躍欲試,，從人工智能服務(wù)器、端側(cè)人工智能以及高性能先進封裝等領(lǐng)域布局,。

　　作為人工智能熱門標的之一,，海光信息產(chǎn)品包括通用處理器（CPU）和海光協(xié)處理器（DCU），海光高端處理器產(chǎn)品已經(jīng)開拓了浪潮,、聯(lián)想,、新華三、同方等國內(nèi)知名服務(wù)器廠商,，開發(fā)了多款基于海光處理器的服務(wù)器,，有效地推動了海光高端處理器的產(chǎn)業(yè)化,。今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤6.77億元，同比增長約四成,；新產(chǎn)品量產(chǎn),，產(chǎn)品性能提升，營業(yè)成本進一步優(yōu)化,，增厚公司盈利,。

　　A股AIoT巨頭瑞芯微今年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤近3億元，同比下降九成,，但第二季度恢復(fù)增長,。據(jù)瑞芯微高管介紹，公司的產(chǎn)品主要在產(chǎn)品應(yīng)用方向主要為端側(cè),、邊緣側(cè)的AIoT,；目前公司產(chǎn)品暫無直接應(yīng)用到ChatGPT上。

　　“ChatGPT的快速發(fā)展會推動模型的小型化,、專業(yè)化,，逐步發(fā)展出各種適合特定場景的端側(cè)或邊緣側(cè)應(yīng)用，這個方向和公司的布局是契合的,?！比鹦疚⒏吖鼙硎荆谌鹦疚F(xiàn)有的平臺和未來的規(guī)劃,，公司也在思考更多的創(chuàng)新技術(shù),，更好的匹配ChatGPT相關(guān)應(yīng)用的落地。

　　作為半導(dǎo)體IP授權(quán)巨頭,，芯原股份也在積極布局人工智能。據(jù)介紹,，公司目前擁有NPU,、高性能GPU、GPGPU,、AI GPU子系統(tǒng)等各類產(chǎn)品組合,，既可以滿足生成式AI在云端訓(xùn)練、在邊緣端推理的計算要求,，也可以廣泛賦能從云到端的,、各種設(shè)備的智能化升級。

　　另外,，人工智能芯片對高性能先進封裝提出更高需求,。

　　作為A股芯片封測龍頭廠商，長電科技高管介紹,，AI需求剛剛開始起步,，目前AI市場的供需情況是處于供小于求,，公司面向AI的相關(guān)產(chǎn)能未來幾年將大幅增長。公司將繼續(xù)加大對高性能封裝領(lǐng)域的資源投入,，與之配套的邊緣計算,、電源管理、功率模塊,、高性能存儲等都是整個人工智能應(yīng)用向前發(fā)展必不可少的幾個要素,，也將是公司戰(zhàn)略投資發(fā)展的大方向。

　　除了人工智能市場,，新能源市場依舊為半導(dǎo)體行業(yè)提供增長動力,，在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域體現(xiàn)尤為明顯。

　　宏微科技今年上半年訂單飽滿,，整體產(chǎn)能提升,，公司扣非凈利潤達到5838.8萬元，同比增加1.21倍,。為抓住市場需求旺盛和國產(chǎn)化替代的機遇,，公司推進募投項目建設(shè)，加快引進先進的生產(chǎn)工藝設(shè)備,，擴大產(chǎn)能,。

　　A股IGBT龍頭斯達半導(dǎo)上半年凈利潤4.3億元，同比增長約234%,，產(chǎn)品加速上車,。公司應(yīng)用于主電機控制器的車規(guī)級IGBT模塊持續(xù)放量，合計配套超過60萬輛新能源汽車,，在新能源汽車半導(dǎo)體器件份額進一步提高,。另外，車規(guī)級產(chǎn)品在海外市場在歐洲一線品牌Tier1開始大批量出貨,。不過,，今年第一、二季度斯達半導(dǎo)毛利率環(huán)比下滑,。

　　另外,，國內(nèi)功率半導(dǎo)體巨頭華潤微上半年在IGBT產(chǎn)品線上半年營收4億元，同比增長127%,，公司下游終端應(yīng)用結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,，工控和汽車電子占比約八成，并預(yù)計今年IGBT產(chǎn)品將保持高速增長,。

　　華潤微財務(wù)總監(jiān)兼董事會秘書吳國屹表示,，今年上半年處于行業(yè)低谷期，但有一定回暖跡象,。從終端應(yīng)用來看,，工控,、新能源、汽車電子等領(lǐng)域仍有較大空間,，但也面臨日益激烈的競爭格局,，半導(dǎo)體公司需不斷提升公司產(chǎn)品及技術(shù)的核心競爭力?？傮w而言,，公司對下半年比上半年要樂觀。