2024年4月12日,，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》,。這是繼2004年,、2014年先后出臺促進(jìn)資本市場發(fā)展“國九條”之后,，國務(wù)院再次出臺的資本市場指導(dǎo)性文件,。由于是中國資本市場的第三個(gè)“國九條”,，也被市場稱為新“國九條”,。作為資本市場長期建設(shè)的綱領(lǐng)性文件,，新“國九條”設(shè)置了資本市場未來5年,、到2035年、到21世紀(jì)中葉將要達(dá)到的發(fā)展目標(biāo),，充分體現(xiàn)了國家對資本市場發(fā)展的高度重視,。
為此，《金融時(shí)報(bào)》記者專訪了西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授,、博導(dǎo),，政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究所所長吳垠，他認(rèn)為要鼓勵(lì)資本市場建立培育長期投資的市場生態(tài),，完善適配長期投資的基礎(chǔ)制度,，構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系，督促樹牢理性投資、價(jià)值投資,、長期投資理念,，為金融富民構(gòu)建長期可持續(xù)發(fā)展的高質(zhì)量資本市場。
吳垠：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授,、博導(dǎo)，政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究所所長,。主要研究領(lǐng)域?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)問題,、政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、城市經(jīng)濟(jì)學(xué),，主持或參與國家社科基金項(xiàng)目,、國家自科基金項(xiàng)目、四川省哲學(xué)社會科學(xué)項(xiàng)目多項(xiàng),。近年來公開發(fā)表論文60余篇,，曾獲四川省哲學(xué)社會科學(xué)優(yōu)秀科研成果一等獎(jiǎng)、三等獎(jiǎng),，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)劉詩白獎(jiǎng)勵(lì)基金年度優(yōu)秀科研成果二等獎(jiǎng)以及西南財(cái)經(jīng)大學(xué)校級優(yōu)秀科研成果獎(jiǎng),。
《金融時(shí)報(bào)》記者：資本市場的政治性,、人民性體現(xiàn)在哪些方面,，如何踐行金融為民的理念？
吳垠：金融乃國之重器,，關(guān)乎國運(yùn)與民生,。國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”）指出，必須始終踐行金融為民的理念,，突出以人民為中心的價(jià)值取向,，更加有效保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，助力更好滿足人民群眾日益增長的財(cái)富管理需求,。這一價(jià)值取向,，把中小投資者的金融權(quán)益與居民的財(cái)富管理需求作為核心要素提出，彰顯了金融強(qiáng)國建設(shè)的總體方向,。金融為民的實(shí)質(zhì)即金融富民,，一個(gè)以人民為中心的高質(zhì)量資本市場建設(shè)體系即將形成。
方向是關(guān)鍵,，金融為民須堅(jiān)持正確的資本市場發(fā)展方向,。中國建設(shè)的是高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)，資本市場的高質(zhì)量發(fā)展也應(yīng)服從于這個(gè)整體目標(biāo),。首先,，新“國九條”提出必須堅(jiān)持和加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo),，確保資本市場始終保持正確的發(fā)展方向。黨管資本市場的核心是讓資本市場有效而安全,，平穩(wěn)且健康，尤其要充分發(fā)揮黨的政治優(yōu)勢,、組織優(yōu)勢,、制度優(yōu)勢，把金融黨建和金融為民的價(jià)值觀結(jié)合起來,，充分貫徹到各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的日常運(yùn)營之中,，保證資本市場的發(fā)展與金融為民理念高度契合。其次,，堅(jiān)持高質(zhì)量資本市場建設(shè)方向的長期性,。新“國九條”提出，到2035年,，基本建成具有高度適應(yīng)性,、競爭力、普惠性的資本市場,，投資者合法權(quán)益得到更加有效的保護(hù),；到21世紀(jì)中葉，資本市場治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平進(jìn)一步提高,，建成與金融強(qiáng)國相匹配的高質(zhì)量資本市場,。最后，在這個(gè)過程中,，重點(diǎn)是有效防范化解各類金融風(fēng)險(xiǎn),，鼓勵(lì)資本市場建立培育長期投資的市場生態(tài)，完善適配長期投資的基礎(chǔ)制度,，構(gòu)建支持“長錢長投”的政策體系,，督促樹牢理性投資、價(jià)值投資,、長期投資理念,，為金融富民構(gòu)建長期可持續(xù)發(fā)展的高質(zhì)量資本市場。
《金融時(shí)報(bào)》記者：新“國九條”開篇即是嚴(yán)字當(dāng)頭,，如“嚴(yán)把發(fā)行上市審核關(guān)”“嚴(yán)格上市持續(xù)監(jiān)管”“加大退市監(jiān)管力度”等,。您認(rèn)為這次政策在整體上呈現(xiàn)出哪些不同于以往的風(fēng)格基調(diào)？
吳垠：新“國九條”突出“有立有破”“加強(qiáng)監(jiān)管”“高質(zhì)量發(fā)展”,，其中涉及嚴(yán)把入市,、強(qiáng)化退市、中長期資金入市,、“五篇大文章”服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展等方面的內(nèi)容,，有助于資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展,。我們說監(jiān)管是手段，金融為民要依靠監(jiān)管“長牙帶刺”,、有棱有角來有效保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益,。資本市場應(yīng)該是普惠性質(zhì)的，優(yōu)先要保障大多數(shù)中小投資者利益,，而不是只為少數(shù)大股東服務(wù),。
因此，監(jiān)管要對不同類型股東分類施策,。嚴(yán)格規(guī)范大股東尤其是控股股東,、實(shí)際控制人減持，按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則堅(jiān)決防范各類繞道減持,。責(zé)令違規(guī)主體購回違規(guī)減持股份并上繳價(jià)差,。要嚴(yán)厲打擊各類違規(guī)減持，強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管,。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司,，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示,。加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度,，多措并舉推動(dòng)提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性,、持續(xù)性和可預(yù)期性,，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅,、春節(jié)前分紅,。要以監(jiān)管來促進(jìn)中小投資者在資本市場投資獲得普遍紅利，形成共富態(tài)勢,。同時(shí),，對于上市、退市,、證券機(jī)構(gòu)和交易行為等,，新“國九條”也作出了加強(qiáng)穿透式監(jiān)管和監(jiān)管協(xié)同等要求，核心是把住上市企業(yè)的資質(zhì),、管住退市行為,、樹立證券等金融機(jī)構(gòu)的良好經(jīng)營理念，整治異常交易行為的風(fēng)險(xiǎn),。最終是要以監(jiān)管促效率,，以監(jiān)管保公平，鑄就資本市場服務(wù)居民財(cái)富創(chuàng)造的穩(wěn)健性和可靠性保障,。
《金融時(shí)報(bào)》記者：如何統(tǒng)籌資本市場高水平制度型開放和安全,？
吳垠：金融為民要依托資本市場高水平制度型開放,。在對外開放方面，科技金融,、綠色金融,、普惠金融、養(yǎng)老金融,、數(shù)字金融五篇大文章要在資本市場開放的背景下做好,，增強(qiáng)資本市場制度競爭力，提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性,，把科創(chuàng)、綠色,、普惠,、養(yǎng)老、數(shù)字金融建設(shè)放在國際金融合作的視野中拓展,，并兼顧國資國企改革等國家戰(zhàn)略實(shí)施和中小企業(yè),、民營企業(yè)發(fā)展壯大，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,。在對內(nèi)開放方面,，要完善多層次資本市場體系，讓中小投資者的選擇更加多元化,。堅(jiān)持主板,、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所錯(cuò)位發(fā)展,，深化新三板改革,，促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范發(fā)展，進(jìn)一步暢通“募投管退”循環(huán),，發(fā)揮好創(chuàng)業(yè)投資,、私募股權(quán)投資支持科技創(chuàng)新作用，推動(dòng)債券和不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場高質(zhì)量發(fā)展,，穩(wěn)慎有序發(fā)展期貨和衍生品市場,。
此外，要把堅(jiān)持統(tǒng)籌資本市場高水平制度型開放和安全結(jié)合起來,。開放是為了提升資本市場的發(fā)展空間,，但不可避免地會遇到與國際金融市場對接過程中的聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。既要拓展優(yōu)化資本市場跨境互聯(lián)互通機(jī)制,，拓寬企業(yè)境外上市融資渠道,，提升境外上市備案管理質(zhì)效，同時(shí)也要加強(qiáng)開放條件下的監(jiān)管能力建設(shè),，深化國際證券監(jiān)管合作,，把國際金融市場的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)和傳導(dǎo)阻斷于國門之外,。
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來源：金融時(shí)報(bào)客戶端
記者：謝晶晶
編輯：楊晶貽
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