來源：市場資訊

　　政策與市場的共振,，正快速推動AI醫(yī)療邁向新階段,。

　　2024年12月25日，為貫徹落實黨中央,、國務(wù)院關(guān)于開展“人工智能+”行動的決策部署,，促進人工智能與醫(yī)學(xué)創(chuàng)新深度融合,，上海市政府辦公廳發(fā)布《上海市發(fā)展醫(yī)學(xué)人工智能工作方案（2025—2027年）》,，從提升創(chuàng)新策源能力等五大方面，支持AI在醫(yī)學(xué)領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展,。其中在全領(lǐng)域應(yīng)用場景中,，提及了AI與醫(yī)療管理、醫(yī)保監(jiān)管,、臨床醫(yī)療,、中醫(yī)藥、公共衛(wèi)生等多個方面的深度融合,。

　　先行者已有實踐,。2024年12月31日，中國最大AI醫(yī)療公司微醫(yī)控股向港交所遞交上市申請,。特別值得注意的是,，2024年上半年微醫(yī)控股收入18.18億元，同比增長107.4%,，其中來自人工智能醫(yī)療服務(wù)的收入達14.4億元,，占比近八成,，已接近盈利,。

　　AI醫(yī)療逐漸成熟，AI商業(yè)化迎來破題,。

　　微醫(yī)控股遞表,，AI商業(yè)化迎破題

　　這兩年，AI的熱度一浪高過一浪,，但落地商業(yè)化始終是個難題,。微醫(yī)控股的招股書，令許多業(yè)內(nèi)人士眼前一亮,。

　　微醫(yī)控股業(yè)績的一大看點，是營收快速增長,。根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù),，2021年至2023年,，微醫(yī)控股的營收分別為9.62億元,、13.68億元及18.63億元,；2023年上半年和2024年上半年，營收分別為8.77億和18.18億元,，營收增長率高達107.4%。

　　這一顯著增長勢頭的背后,，是核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)健擴張,。

　　招股書披露,，從2021年至2023年,，微醫(yī)控股AI醫(yī)療服務(wù)的收入分別為2.28億元,、6.28億元,、10.24億元；2023年上半年和2024年上半年收入分別為4.07億元和14.4億元，上升態(tài)勢明顯,。從占比來看,，至2024年上半年,，AI醫(yī)療服務(wù)占比近八成,。

　　由于需要不斷投入研發(fā)，開展業(yè)務(wù)模式探索,，虧損幾乎是AI領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)公司共同的難題,。但微醫(yī)控股的虧損在快速收窄，已經(jīng)接近盈利,。

　　伴隨營收的高增長態(tài)勢,，微醫(yī)控股的虧損情況得到有效控制,。招股書顯示,，2021年至2023年，公司經(jīng)調(diào)整后的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)虧損額逐年減少,，分別為13.54億元、8.17億元,、5.05億元；2023年上半年和2024年上半年,，虧損繼續(xù)收窄至2.57億元和1.28億元。經(jīng)調(diào)整后的虧損率也由2021年的140.8%降至2024年上半年的7.0%,，這表明公司在成本管理和效益提升方面取得實質(zhì)進展,。

　　來源：微醫(yī)控股招股說明書

　　通過招股書可知,，微醫(yī)控股經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好主要得益于兩方面。

　　第一,，營收不斷增長,，僅2024年上半年的營收，就基本與2024年度打平,。營收增長主要源自健共體的穩(wěn)健發(fā)展,。第二，開支持續(xù)下降,，得益于業(yè)務(wù)聚焦和各項控費措施,，公司各項支出得到有效改善?！耙辉鲆粶p”,，是微醫(yī)控股經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好的原因。

　　此外,。微醫(yī)控股跨越式發(fā)展的價值,，不僅局限于AI醫(yī)療行業(yè)，對于整個AI領(lǐng)域的商業(yè)化難題,，也具有十分重要的意義,。

　　與醫(yī)改同頻，促“多方共贏”

　　微醫(yī)控股邁過AI商業(yè)化難題,，離不開模式創(chuàng)新。其中的關(guān)鍵,，是通過AI能力實現(xiàn)提質(zhì)與增效,，讓各參與方都能在創(chuàng)新的業(yè)務(wù)場景中實現(xiàn)效率與效益的平衡,。

　　其招股書介紹：我們高性價比的人工智能醫(yī)療健康解決方案，通過更高效地解決醫(yī)療健康的關(guān)鍵痛點,，實現(xiàn)基層醫(yī)療機構(gòu)、醫(yī)生,、患者,、衛(wèi)健部門及公共醫(yī)療保險基金的共贏,。

　　微醫(yī)控股自主研發(fā)了行業(yè)領(lǐng)先的醫(yī)療垂類大模型，并基于大模型開發(fā)出“AI醫(yī)生,、AI藥師、AI健管,、AI智控”四大智能體，統(tǒng)一部署至健共體醫(yī)療機構(gòu),，實現(xiàn)診前,、診中,、診后的AI全流程支持,。如診前AI協(xié)助患者信息收集,、初步評估,、分診導(dǎo)診，診中協(xié)助輔助診斷,、治療方案建議,、處方審核，診后協(xié)助復(fù)診管理,、用藥指導(dǎo)、健康教育等,。

　　2023年1月至2024年6月,，微醫(yī)控股參與建設(shè)的天津市健共體,，在管糖尿病會員的糖化血紅蛋白達標(biāo)率由17.8%上升至44.2%,，血壓達標(biāo)率由19.5%上升至61.5%，血脂達標(biāo)率由24.8%上升至27.9%,；這18個月的管理期間,，合作醫(yī)療機構(gòu)的糖尿病會員人均額度實現(xiàn)盈余。根據(jù)天津市政府部門于2024年8月發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù),，天津的基層醫(yī)療機構(gòu)門診人次也因此增加了23%至50%,。

　　僅用一年多時間,，健共體模式就實現(xiàn)了患者健康指標(biāo)提升、基層服務(wù)能力提升,、降低醫(yī)保支出增幅“兩升一降”成效。因與國家醫(yī)改目標(biāo)一致且成效顯著,，該模式也成為國家深化醫(yī)改明確支持、推廣的創(chuàng)新模式,。

　　2022年，中央網(wǎng)信辦,、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部,、國家發(fā)展改革委,、工業(yè)和信息化部,、國家鄉(xiāng)村振興局聯(lián)合印發(fā)《2022年數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展工作要點》,，明確提出“引導(dǎo)地方探索基層數(shù)字健共體建設(shè)”,。

　　2024年8月,，國家衛(wèi)生健康委明確提出推廣三明經(jīng)驗實現(xiàn)5年內(nèi)全覆蓋的目標(biāo),，三明醫(yī)改的未來方向?qū)⒕劢褂趶摹搬t(yī)共體”向“健共體”的升級，以構(gòu)建“六病共管”體系等措施,，推進從單純醫(yī)療到全面的健康管理。

　　患者為療效付費,，中國版價值醫(yī)療方案落地生根

　　微醫(yī)控股由AI驅(qū)動的健共體模式所帶來的良好效益,，還在持續(xù)“發(fā)酵”。

　　招股書顯示,，微醫(yī)控股通過構(gòu)建數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施,，標(biāo)準(zhǔn)化運營,，并連接基層醫(yī)療機構(gòu)及上級醫(yī)院，促進健共體內(nèi)所有醫(yī)療機構(gòu)之間的緊密聯(lián)盟,；健康管理會員服務(wù)則采用按人頭付費的服務(wù)模式,，通過與基層醫(yī)療機構(gòu)合作為會員提供健康管理服務(wù),。

　　有專業(yè)分析指出，區(qū)別于傳統(tǒng)醫(yī)療的按項目收費模式,，以及醫(yī)藥電商的賣藥盈利模式,，微醫(yī)控股基于健共體創(chuàng)造的按人頭按價值收費的健康會員服務(wù)模式，既不從合作醫(yī)療機構(gòu)的診療收入中分潤,，也不純靠線上賣藥,，而是以幫助醫(yī)院管理好患者的健康，從患者按人頭總額付費的醫(yī)?；鸾Y(jié)余里獲得收入,。也就是說，患者因獲得有效的健康管理而付費,，其本質(zhì)是創(chuàng)新的to C模式,。

　　健康管理產(chǎn)生的健康成效，既包括了實現(xiàn)按人頭總額付費的醫(yī)保盈余,，也實現(xiàn)了患者提高健康指標(biāo)后能有效避免并發(fā)癥,，進而為其減輕經(jīng)濟負(fù)擔(dān)和病痛的目標(biāo)。這種另辟蹊徑的to C商業(yè)模式,，表面上看似依托于與政府共建的健共體,，政策依賴性強,，實則已經(jīng)撬動了C端用戶廣泛的健康管理需求，具有相當(dāng)?shù)淖灾餍浴?/p>

　　健共體模式創(chuàng)造性地把行業(yè)技術(shù)變革融入服務(wù)中國醫(yī)改進程和民生改善,，驅(qū)動“按效果付費”的價值醫(yī)療落地,，實現(xiàn)了民生效應(yīng)與商業(yè)閉環(huán)。AI醫(yī)療技術(shù)在基層醫(yī)療機構(gòu)不斷“落地生根”,，連接起最廣泛的用戶,，通過提升患者健康水平，實現(xiàn)了醫(yī)?；鸬母咝Ю煤蜕鐣Y源的優(yōu)化配置,。

　　實現(xiàn)社會效益與經(jīng)濟效益的動態(tài)平衡，是微醫(yī)控股健共體模式不容忽視的一大亮點,。

　　招股書透露,，2024年2月，微醫(yī)控股與貴陽市政府簽訂健共體戰(zhàn)略協(xié)議,；2024年11月,，與銀川市衛(wèi)健委簽訂成立健共體戰(zhàn)略協(xié)議。此外,，預(yù)計將在2025年上半年與上海市若干區(qū)政府簽訂類似協(xié)議,。同時微醫(yī)控股也聚焦直轄市及省會城市，正積極探索及洽談合作機會,。

　　隨著政策的大力支持和醫(yī)改深入,，微醫(yī)控股有望迎來更廣闊的發(fā)展空間。