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“嚴(yán)監(jiān)管”信號持續(xù)釋放下的公募基金如何健康發(fā)展

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 記者 謝瑋 | 北京報(bào)道公募基金陣營還在持續(xù)壯大,。近日,中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布最新數(shù)據(jù)顯示,,截至3月底,,公募基金規(guī)模為29.20萬億元,連續(xù)兩個(gè)月站在29萬億元大關(guān)之上,。事實(shí)上,,在2023年公募基金已經(jīng)首次超越銀行理財(cái),坐上了“資管一哥”寶座,。2023年末,,公募基金產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到 27.60萬億元,同期銀行理財(cái)規(guī)模 26.80 萬億元,,公募基金資產(chǎn)規(guī)模超越銀行理財(cái),成為整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)的主力軍,。然而,,硬幣的另一面是,近兩年公募基金領(lǐng)域“基金賺錢,,基民不賺錢”的現(xiàn)象愈發(fā)凸顯,。天相投顧數(shù)據(jù)顯示,截至2024年3月31日,,共154家公募基金管理人披露了2023年年度報(bào)告,,經(jīng)統(tǒng)計(jì)本期公募基金合計(jì)虧損4347.74億元。今年來,,監(jiān)管部門對公募基金的“嚴(yán)監(jiān)管”信號持續(xù)釋放,。日前,多家公募基金公司被異地證監(jiān)局駐場檢查,,引發(fā)廣泛熱議,。4月15日,昔日明星基金經(jīng)理蔡嵩松涉案開庭的消息在市場引發(fā)極大震動(dòng),。恪守信義義務(wù),真正把投資者的利益擺在公司利益和個(gè)人利益前面,,切實(shí)回歸“受人之托、代人理財(cái)”業(yè)務(wù)本位……業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,,“嚴(yán)監(jiān)管”之下,,公募基金行業(yè)將迎來深刻變革,。“嚴(yán)監(jiān)管”信號持續(xù)釋放下的公募基金如何健康發(fā)展基金和基民收益幾何日前,公募基金2023年年報(bào)披露完畢,公募基金的整體業(yè)績也隨之出爐,。從“成績單”來看,,有幫基民賺錢的,也有令基民虧錢的。從基金類型來看,,2023年年報(bào)貨幣市場基金與債券基金總利潤均超2000億元,為近3年同期最大盈利,,混合基金整體虧損超5000億元,,單只產(chǎn)品平均虧損0.73億元;股票基金整體虧損超3000億元,,單只產(chǎn)品平均虧損0.94億元,。基金的利潤是衡量一段時(shí)間內(nèi)基金為持有人創(chuàng)造收益或損失的重要指標(biāo),,具有重要意義,。在154家公募基金管理人中,共有67家基金管理人本期合計(jì)利潤為正,,其中博時(shí)基金以88.18億元位居榜首,。建信基金、興業(yè)基金,、中銀基金,、永贏基金分別以83.30億元、69.56億元,、69.25億元,、55.23億元排在其后。從基金管理人旗下產(chǎn)品平均利潤來看,,北京京管泰富基金以14865.82萬元位居榜首,;在該榜單前十中,國壽安?;饏⑴c統(tǒng)計(jì)的基金數(shù)量最多,,共計(jì)150只。由于基金公司通過收取管理費(fèi)確保穩(wěn)定收入,,“旱澇保收”的穩(wěn)健商業(yè)模式使其在盈利能力方面依然表現(xiàn)出色,。天相投顧數(shù)據(jù)顯示,在產(chǎn)品管理費(fèi)方面,,近3年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,,易方達(dá)基金3期總管理費(fèi)分別為92.74億元、101.51億元,、106.06億元,,均位居第一;睿遠(yuǎn)基金3期產(chǎn)品平均管理費(fèi)分別為1.64億元,、2.55億元,、3.80億元,,均位居第一。公募基金管理費(fèi)是市場關(guān)注的焦點(diǎn),。實(shí)際上,,從去年開始的公募基金費(fèi)率改革,推動(dòng)公募行業(yè)回歸“受人之托,、代人理財(cái)”業(yè)務(wù)本源,。這被市場視為是“邁出了打破‘基金賺錢,基民不賺錢’的第一步”,。2023年7月,,證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》,正式啟動(dòng)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作,,按照“管理人—證券公司—銷售機(jī)構(gòu)”路徑,,分三個(gè)階段穩(wěn)步降低公募行業(yè)綜合費(fèi)率。據(jù)測算,,第一階段的工作已于2023年10月底前完成,,相關(guān)改革舉措落地后,預(yù)計(jì)每年為投資者節(jié)約費(fèi)用支出約140億元,。第二階段的工作即將于今年7月1日前完成,,以2023年靜態(tài)數(shù)據(jù)測算,2024年,、2025年將分別為投資者節(jié)省32億元、64億元成本,。萬得數(shù)據(jù)顯示,,自2023年7月8日證監(jiān)會(huì)發(fā)布公募基金費(fèi)率改革工作方案以來,基金降費(fèi)成效顯著,。2023年公募基金管理費(fèi)共計(jì)1356.15億元,,同比下降7.04%。其中,,占比最大的是混合型基金,,管理費(fèi)共計(jì)557.49億元,同比下降19.91%,。加速“去明星化”,,公募基金人事變動(dòng)忙兩年前,公募基金備受追捧,,市場上涌現(xiàn)出數(shù)十只規(guī)模達(dá)百億的基金,,許多基金經(jīng)理因此聲名鵲起,備受推崇,。然而,,在市場相對高位時(shí)受到追捧的“爆火”產(chǎn)品,,卻在后續(xù)的市場震蕩中回報(bào)表現(xiàn)欠佳,不少頂流基金經(jīng)理也走下“神壇”,,而基民更是直接傷及“真金白銀”,。在探究基金虧損的原因時(shí),除市場因素外,,人的因素也不容忽視,。毋庸諱言,基金經(jīng)理的投資決策對基金的表現(xiàn)有著至關(guān)重要的影響,。如果基金經(jīng)理對市場的判斷出現(xiàn)偏差,,或者投資決策過于冒險(xiǎn),就可能導(dǎo)致基金虧損,。另有業(yè)內(nèi)人士向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者分析指出,,此前不少公司借助旗下知名基金經(jīng)理的“光環(huán)”進(jìn)行營銷,使得其管理資產(chǎn)的規(guī)模急劇增加,。但這也帶來了雙重風(fēng)險(xiǎn):一是在市場相對高位時(shí),,大量資金的涌入可能加劇市場波動(dòng),增加投資風(fēng)險(xiǎn),;二是基金經(jīng)理可能并不具備管理如此龐大資金規(guī)模的能力,,這兩種情況都可能使基金投資者面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)。今年1月,,“基金經(jīng)理紛紛道歉”的話題一時(shí)登上熱搜,。不少基金經(jīng)理在四季報(bào)中選擇向投資人道歉。有基金經(jīng)理提到:“雖然做出了努力,,但整個(gè)四季度以來,,組合還是出現(xiàn)了比較大的下跌。對此我們心情很沉重,,也感到很抱歉,。”還有人直言:“2023年我們業(yè)績較差,,排名落后,,整體不理想,對給投資者造成的損失我們深感歉意,?!边€有人反思:“回頭來看,既有看錯(cuò)的錯(cuò)誤,,也有看對但是應(yīng)對失當(dāng)?shù)腻e(cuò)誤,,既辜負(fù)了持有人的信任,也給持有人帶來了損失,,在此,,作為基金經(jīng)理,,誠懇地對持有人表示歉意?!?月15日,,昔日“頂流”基金經(jīng)理蔡嵩松再度成為市場關(guān)注焦點(diǎn),不過這次卻是因?yàn)樯姘搁_庭的消息,。據(jù)媒體報(bào)道,,據(jù)金華中級人民法院審理,曲泉儒,、董博雄,、蔡嵩松的“對非國家工作人員行賄罪”案件于3月27日正式開庭。案號為(2024)浙07刑初1號,。2023年9月29日,,蔡嵩松離任諾安基金,此后并無新就職消息傳出,。此外,,曲泉儒此前也同為諾安基金經(jīng)理。除了基金經(jīng)理,,公募基金機(jī)構(gòu)本身也頻繁進(jìn)入監(jiān)管視線,。有統(tǒng)計(jì)顯示,去年公募基金市場約有20家機(jī)構(gòu)被采取行政監(jiān)管措施,。今年3月,,北京、上海等多家公募基金公司被地方證監(jiān)局駐場檢查的消息,,引發(fā)廣泛熱議,。監(jiān)管對此公開回應(yīng),近期確有對公募的例行檢查,,包括交叉異地檢查等形式。這體現(xiàn)了對證券基金行業(yè)監(jiān)管“嚴(yán)”字當(dāng)頭的監(jiān)管定調(diào),,強(qiáng)化日常監(jiān)管,、現(xiàn)場檢查和執(zhí)法問責(zé),落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理與全員合規(guī)管理,,是當(dāng)前監(jiān)管的基本要求,。出于各種原因,今年以來,,基金經(jīng)理似乎迎來了一波“離職潮”,。記者查閱同花順iFinD發(fā)現(xiàn),截至5月5日,,2024年關(guān)于“基金經(jīng)理變更”的公告,,已高達(dá)935條,,涉及超過60家公募基金。輿論普遍認(rèn)為,,隨著“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”的態(tài)勢持續(xù)加強(qiáng),,基金圈的“大地震”才剛剛開始?!皣?yán)”字當(dāng)頭護(hù)航公募基金高質(zhì)量發(fā)展根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),,我國基金投資者已超7.2億人,占據(jù)了全國半數(shù)以上的人口,。公募基金作為普惠金融的典型代表,,正在成為全民理財(cái)?shù)氖滓x擇之一。今年以來,,監(jiān)管部門對公募基金的“嚴(yán)監(jiān)管”信號持續(xù)釋放,。3月15日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(試行)》(以下簡稱《意見》),,聚焦校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位,、促進(jìn)功能發(fā)揮、提升專業(yè)服務(wù)能力和監(jiān)管效能,,提出了7個(gè)方面25項(xiàng)政策措施,。《意見》提出,,近年來,,證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)穩(wěn)步發(fā)展,,成為我國資本市場乃至金融體系的重要中介力量,,在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),、國家戰(zhàn)略,、居民財(cái)富管理等方面作用日益增強(qiáng),守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線,。但對標(biāo)中國特色現(xiàn)代金融體系,,行業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營理念有偏差、功能發(fā)揮不充分,、治理水平待強(qiáng)化,、合規(guī)意識和水平不高等問題仍較為突出,,證券基金行業(yè)監(jiān)管效能有待進(jìn)一步提高,?!兑庖姟访鞔_,聚焦投資者長期回報(bào),,健全基金投資管理與銷售考核及評價(jià)機(jī)制,。強(qiáng)化管理人、高管及基金經(jīng)理與投資者的利益綁定機(jī)制,,做好投資者服務(wù)和陪伴。扎實(shí)推進(jìn)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革,,穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平,。持續(xù)優(yōu)化基金行業(yè)銷售生態(tài),,督促基金管理人,、銷售機(jī)構(gòu)加大逆周期布局力度,。4月,國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》(下稱《若干意見》),。這被市場稱為是資本市場的新“國九條”,?!度舾梢庖姟窂?qiáng)調(diào),加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管,,推動(dòng)行業(yè)回歸本源,、做優(yōu)做強(qiáng)。其中提到,,完善與經(jīng)營績效、業(yè)務(wù)性質(zhì),、貢獻(xiàn)水平,、合規(guī)風(fēng)控,、社會(huì)文化相適應(yīng)的證券基金行業(yè)薪酬管理制度,。持續(xù)開展行業(yè)文化綜合治理,,建立健全從業(yè)人員分類名單制度和執(zhí)業(yè)聲譽(yù)管理機(jī)制,堅(jiān)決糾治拜金主義,、奢靡享樂、急功近利,、“炫富”等不良風(fēng)氣。在4月12日的發(fā)布會(huì)上,,證監(jiān)會(huì)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管司司長申兵強(qiáng)調(diào),,完善基金管理人分類評價(jià)制度,,引導(dǎo)基金公司全面提高投資、研究和綜合服務(wù)能力,。規(guī)范基金公司高管和基金經(jīng)理薪酬制度,,更加突出穩(wěn)定投資者回報(bào)的政策取向。今年全國兩會(huì)期間,,證監(jiān)會(huì)主席吳清在經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上表示,,未來監(jiān)管工作的重點(diǎn)要突出“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”,其中,,“強(qiáng)”是要“強(qiáng)本強(qiáng)基”,“嚴(yán)”就是“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”,,依法從嚴(yán)監(jiān)管市場,,依紀(jì)從嚴(yán)管理隊(duì)伍。對公募基金行業(yè)的“嚴(yán)監(jiān)管”回應(yīng)社會(huì)關(guān)切,,不僅是對中小投資者合法權(quán)益的有力保護(hù),,更有利于加快推進(jìn)建設(shè)一流投資機(jī)構(gòu),推動(dòng)公募基金行業(yè)進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展,。(本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2024年第9期)“嚴(yán)監(jiān)管”信號持續(xù)釋放下的公募基金如何健康發(fā)展

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