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本報記者包興安

黨的二十大報告提出，“優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境，依法保護民營企業(yè)產(chǎn)權和企業(yè)家權益,，促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大,。完善中國特色現(xiàn)代企業(yè)制度，弘揚企業(yè)家精神,，加快建設世界一流企業(yè)。支持中小微企業(yè)發(fā)展”。

小微企業(yè)是發(fā)展的生力軍,、就業(yè)的主渠道、創(chuàng)新的重要載體,。一直以來,，我國高度重視小微企業(yè)發(fā)展，出臺一系列金融政策為小微企業(yè)紓困,，特別是多層次資本市場精準滴灌小微企業(yè),，助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

北京師范大學政府管理研究院副院長,、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究中心主任宋向清對《證券日報》記者表示,，當前，小微企業(yè)的融資環(huán)境得到大大優(yōu)化,，我國強化多層次資本市場支持,，引導資金流向小微企業(yè)，不僅解決了部分小微企業(yè)資本金不足的問題,，而且增強了小微企業(yè)的融資信心,，提高了小微企業(yè)的市場預期，活躍了以小微企業(yè)為服務主體的基層市場,、初級市場,，增強了市場活力。

多層次資本市場

力拓各類小微企業(yè)融資渠道

我國多層次資本市場的發(fā)展,，為小微企業(yè)提供了更加公平,、暢通的融資環(huán)境，大大提升了各類小微企業(yè)融資的可獲得性,。

股權融資方面,，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2022年11月11日,，A股市場共有171家小型微型企業(yè)上市,，IPO募資額合計1227.61億元,。其中，今年以來共有36家小型微型企業(yè)上市,，IPO募資額合計289.73億元,。

上述36家小型微型企業(yè)中，在北交所上市的有12家,，IPO募資額合計25.46億元,；在科創(chuàng)板上市的有15家，IPO募資額合計201.51億元,；在創(chuàng)業(yè)板上市的有5家,，IPO募資額合計29.06億元；在主板上市的有4家,，IPO募資額合計33.7億元,。

川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂對《證券日報》記者表示，我國多層次資本市場不斷健全,，給予小微企業(yè)更多融資渠道,，進一步解決小微企業(yè)融資難、融資貴等問題,，延長了小微企業(yè)的壽命周期,，全力支持小微企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展。

新三板改革不斷深化,，吸引越來越多小微企業(yè)掛牌融資,。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2022年11月11日,，6605家新三板掛牌公司中共有4021家小型微型企業(yè),。今年以來，共有46家小型微型企業(yè)掛牌,。

“新三板作為服務創(chuàng)新型,、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)的重要平臺,，為優(yōu)秀企業(yè)提供了高效,、多元、小額,、快捷的直接融資渠道,。”北京南山投資創(chuàng)始人周運南對《證券日報》記者表示,，隨著新三板深化改革,、分層管理辦法修訂，特別是北交所開市一年以來對新三板龍頭企業(yè)的撬動作用和反哺效應,，使新三板的吸引力越來越大,，直接融資能力越來越強,，中小微企業(yè)借力資本市場成長壯大的路徑進一步暢通。

區(qū)域性股權市場亦是小微企業(yè)直接融資的重要渠道,。今年9月26日,，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國證券業(yè)發(fā)展報告(2022)》顯示，2021年,，區(qū)域性股權市場新增各類融資2448.13億元,。其中，股權融資776.21億元,，占比31.71%,，較上年提升0.75個百分點。

陳靂說,，“我國區(qū)域性股權市場主要服務于中小微企業(yè)融資與股權轉(zhuǎn)讓業(yè)務，是地方政府扶持中小微企業(yè)的主要通道,，由于發(fā)展時間較短,，所以服務方式和規(guī)范性等還需要進一步加強?！?/section>

債券融資方面,，今年政策舉措頻出。3月27日,，證監(jiān)會發(fā)布的《推動完善民企債券融資支持機制增強服務民營經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)效》提出,，推出科技創(chuàng)新公司債券，優(yōu)先重點支持高新技術和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域民營企業(yè)發(fā)債募集資金,。

今年7月22日,，證監(jiān)會、國家發(fā)展改革委,、全國工商聯(lián)發(fā)布的《關于推動債券市場更好支持民營企業(yè)改革發(fā)展的通知》提出,，“大力推廣科技創(chuàng)新債券”“鼓勵發(fā)行小微企業(yè)增信集合債券，支持中小民營企業(yè)發(fā)展”,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，今年以來截至11月11日，科創(chuàng)債發(fā)行55只,，發(fā)行規(guī)模合計576.5億元,；已發(fā)行26只小微企業(yè)增信集合債券，發(fā)行規(guī)模合計171.7億元,；雙創(chuàng)債發(fā)行26只,，發(fā)行規(guī)模合計147.7億元。

中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云對《證券日報》記者表示,，小微企業(yè)是個復雜多元的群體,，融資需求多種多樣,，政策面需要營造寬松的環(huán)境，更多利用市場機制去滿足其多樣化需求,。這就需要進一步完善多層次資本市場,，鼓勵產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷拓寬小微企業(yè)的融資渠道和豐富融資工具,，提升融資可得性,。

“加大資本市場支持小微企業(yè)的力度，還需要進一步打通各個環(huán)節(jié)的堵點,，比如政府與企業(yè)之間的信息對等和溝通問題,，進一步提升溝通質(zhì)量。此外,，審查監(jiān)管方面需要進一步增強,，特別是針對小微企業(yè)出現(xiàn)的各類新問題等，要根據(jù)實際情況展開具體分析,?！标愳Z說。

財政金融工具發(fā)力

降低小微企業(yè)融資成本

除了資本市場支持小微企業(yè)融資外,，財政,、金融支持力度不斷加碼，包括強化小微企業(yè)普惠金融服務,、落實好延期還本付息等政策,。

董忠云表示，目前,，社會信貸資源明顯向小微企業(yè)領域傾斜,，助力小微企業(yè)融資環(huán)境改善。

10月28日,，銀保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，今年前9個月，普惠型小微企業(yè)貸款增量達到3.86萬億元,，已超過去年全年增量,。前9個月，國有大型銀行新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款利率4.04%,，很好發(fā)揮了大型銀行的“頭雁”作用,。

“隨著多項金融工具發(fā)力，市場信心得以提振,，社會預期得以改善,，對于促進金融和小微企業(yè)良性循環(huán)發(fā)揮了重要作用?！彼蜗蚯逭f,。

為帶動更多金融資源服務小微企業(yè),，財政工具支持力度也在不斷加碼，今年繼續(xù)實施小微企業(yè)融資擔保降費獎補政策,，擴大了政府性融資擔保對小微企業(yè)的覆蓋面,。10月27日，國家融資擔?；鸢l(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，前三季度，新增支小支農(nóng)業(yè)務規(guī)模9172.90億元,，占比98.79%,，較上年同期上升0.01個百分點。

中央財經(jīng)大學財稅學院教授白彥鋒在接受《證券日報》記者采訪時表示,，財政擔保融資可以為小微企業(yè)增信,，發(fā)揮財政資金四兩撥千斤的作用，在金融機構與小微企業(yè)之間架設融資橋梁,，彌補市場外部性,，解決好廣大小微企業(yè)發(fā)展中的痛點、難點和堵點問題,。

中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院財政研究室主任何代欣對《證券日報》記者表示，財政提供的政府性融資擔保政策,，降低了小微企業(yè)融資成本,，維持了企業(yè)運營，為其轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了新的空間,。

談及如何進一步改善小微企業(yè)融資環(huán)境,，宋向清建議，建立覆蓋小微企業(yè)全生命周期的融資服務體系,，實行開戶行主體責任制,。從風險投資到銀行信貸，從債券市場到股票市場等,，由開戶行主要負責輔導和支持小微企業(yè)籌資融資,，引導和指導小微企業(yè)建立更多元化的融資渠道。

“信用資質(zhì)偏低,、抵押擔保物不足是導致小微企業(yè)融資難,、融資貴的重要因素，除了需要多層次資本市場發(fā)揮作用,，也需要進一步發(fā)展社會擔保與增信體系,，完善信用評價機制?！倍以票硎?，在為小微企業(yè)擔保増信方面,，地方政府應發(fā)揮更大作用，通過加強政策性擔?；蝻L險補償力度等,，積極為小微企業(yè)融資掃清障礙。

白彥鋒表示,，從財政方面看,，需要充分調(diào)動中央財政和地方財政等多方面的積極性，發(fā)揮好政策性融資擔保機構的作用,，可以進一步放大財政資金的乘數(shù)效應,，使更多市場主體受益。

何代欣建議,，細致研究財政支持中小企業(yè)融資政策與金融支持中小企業(yè)融資政策之間的關系,，形成高低搭配、前后配合的政策組合模式,；同時,，財政部門要深入了解和理解小微企業(yè)和困難行業(yè)的投融資需求，在財力允許之內(nèi)有效實施幫扶政策和融資擔保,。

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